20210607-川财证券-2021年1至5月进出口数据点评_前5月出口维持较强韧性_2页_486kb

报告摘要

中国5月外贸数据总结

核心内容

2021年6月7日，海关总署发布数据显示，中国5月出口（以美元计）同比增长 27.9%，略低于市场预期的 31.9%，但高于前值 **32.3%；进口增长 51.1%，接近预期的 50.9%，高于前值 **43.1%。贸易顺差达到 455.3亿美元，低于预期的 527.8亿美元。

主要观点

出口韧性依然较强：尽管5月出口增速略低于预期，但前5月出口数据表明，中国出口仍保持强劲增长态势，显示出良好的市场适应能力和供应链稳定性。
外需支撑出口表现：欧美等发达经济体在疫苗供应充足和消费需求恢复的背景下，对中国的进口需求持续增长，成为出口维持韧性的重要因素。
新兴市场表现突出：东盟作为中国第一大贸易伙伴，前5月出口增速为 29.3%，显示出中国与新兴市场的贸易关系依然稳固。
机电与劳动密集型产品出口强劲：机电产品和服装及衣着附件出口同比分别增长 31.9% 和 37.6%，表明这些传统优势产业在国际市场上的竞争力依然强劲。
大宗商品进口“量价齐升”：前5月原材料进口量保持增长，同时进口均价显著上升，钢材、铁矿砂和铜材进口均价分别增长 9.8%、62.7% 和 35.1%，反映全球商品供需不均衡和价格持续上涨。
通胀压力有所上升：制造业PMI原材料购进价格指数达到 72.8%，显示企业成本端压力较大。预计5月PPI同比增速将继续维持在 4% 以上。
人民币升值缓解进口成本：人民币国际购买力的提升有助于缓解大宗商品进口价格上涨带来的成本压力。

关键信息

5月出口增速：27.9%（预期31.9%，前值32.3%）
5月进口增速：51.1%（预期50.9%，前值43.1%）
贸易顺差：455.3亿美元（预期527.8亿美元）
主要出口市场：欧盟、美国、东盟
出口增长亮点：机电产品、服装及衣着附件
进口增长亮点：钢材、铁矿砂、铜材
进口均价增长：钢材（9.8%）、铁矿砂（62.7%）、铜材（35.1%）
制造业PMI原材料购进价格指数：72.8%
PPI同比增速预期：4%以上

风险提示

外部市场出现黑天鹅事件，可能引发剧烈波动。
主要工业原料价格出现超预期调整。
下游需求低于预期，可能影响出口增长。

报告信息

报告类别：宏观点评
分析师：陈雳、陈琦
证书编号：S11000517060001、S1100520120001
机构名称：川财证券有限责任公司
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