20241125-万联证券-通信行业周观点_千帆星座海外业务落地_关注卫星产业出海机遇_11页_1mb

千帆星座海外拓展与卫星产业出海机遇

上周（11月18日-22日），申万通信行业指数大幅下跌378%，跑输沪深300指数118个百分点，在一级行业中排名第29位。尽管短期市场表现低迷，但报告指出，长期投资机会集中在低空经济、6G、卫星互联网、AI算力及数据要素等领域。

核心观点与投资建议

1. 短期关注机会

   • 低空经济：中央空管委计划在6个城市开展eVTOL（电动垂直起降）试点，推动全产业链发展，建议关注重点企业。
   • 6G与卫星互联网：中国电信研究院完成6G天地一体化原型样机测试，上海垣信卫星与巴西签署合作协议，助力千帆星座全球业务拓展，建议关注相关产业链核心企业。
   • 其他领域：中国联通发布车路云一体化解决方案，国家数据局推动可信数据空间和数据要素市场建设。

2. 中长期重点关注

   • AI算力产业链：政策引导算力与电力协同发展，建议关注数据中心建设、液冷技术及智慧电网。
   • 数字化应用：运营商云服务及数据要素市场政策支持力度加大，建议关注数据隐私安全、公共数据开放及核心技术企业。
   • 卫星通信：政策加码卫星互联网，推动低空经济、车载通信细分领域增长。

行业表现与风险

1. 市场表现
   通信行业估值PE（TTM）为1941倍，低于历史均值（3404倍）。上周板块超半个股下跌，成交额环比显著下降，市场资金关注度下滑。

2. 风险因素
   中美科技摩擦、6G建设不及预期、AI及数字化产业发展的不确定性均可能影响行业发展，需密切跟踪政策进展与技术突破。

总结

报告认为，在6G、卫星互联网和低空经济的驱动下，通信行业中长期成长空间广阔。建议投资者短期把握政策落地机会，中长期关注AI算力、数据要素及卫星通信产业链的核心企业。