20240608-东吴证券-机械设备行业点评报告_如何看待集运价格上涨对机械设备行业的影响__8页_670kb

集运价格上涨对机械设备行业影响分析

随着红海局势持续及航运旺季提前，全球集运价格在2024年5月较上月大幅上涨47%。该现象的主要驱动因素包括：过去胡塞武装袭击引发的航道绕行，导致航运距离增加35%、时间节点缩短，影响运力供应；其次，船期不稳定、关税上调预期等推动集运需求前置。4月中国进出口数据表明，全球去库存周期接近尾声，未来集运价格维持高位的可能性较高。

集运上涨对机械设备出海企业的影响与出口结算方式密切相关。如以FOB模式结算的企业成本负担较轻，而使用CIF模式的企业则需承担更高出口运费，仅5月平均运费就占货值的36%。研究表明，每提升10%运价可能使公司毛利率下降约0.4个百分点，但测算存在高估，实际影响可能较低。

集运行业高景气已开始向下游传导，带动集装箱制造和船舶制造业务回暖。2024年4月集装箱产量、出口均价环比上升，且钢材价格低位运行，有助于制造商提升利润。航运公司利润改善有望刺激新船订单，进一步受益船舶产业链企业。

投资建议：推荐关注中集集团、纽威股份、亚星锚链，可考虑中国船舶、中远海发等。同时需警惕宏观经济波动、原材料涨价及地缘政治风险。