20201018-中国银河-传媒互联网行业周报_网络视听用户破9亿_短视频新业态发展迅速_32页_2mb

传媒互联网行业周报总结（2020年10月18日）

核心内容概览

• 行业复苏：影视行业在疫情后逐步回暖，2020年总票房已突破133.47亿元，超越北美成为全球最大票仓。
• 网络视听用户突破9亿：截至2020年6月，我国网络视听用户规模达9.01亿，其中短视频用户规模达8.18亿，短视频在碎片化信息获取中表现突出。
• 短视频发展迅速：短视频在电商、直播、教育等领域持续渗透，头部产品抖音和快手占据56.7%的用户规模，优质内容仍是其核心竞争力。
• 市场行情：上周传媒行业指数上涨0.39%，在申万28个一级子行业中排名24。其中营销传播涨幅最大，达8.89%，而有线电视网络和互联网传媒则有所下跌。
• 公募基金持仓：传媒行业基金重仓股持仓占比为4.65%，较Q1略有下降，但投资情绪总体回升。
• 行业配置观点：看好四季度线下消费场景复苏、电影行业精品化发展、超高清视频政策利好及生活圈广告增长机会。

主要观点

影视行业复苏

• 票房回暖：2020年我国总票房达133.47亿元，首次超越北美成为全球第一大票仓。
• 重点影片：《八佰》票房突破30亿元，进入中国票房TOP10；《金刚川》作为《八佰》的升级版，预计票房将超越《八佰》，建议关注中国电影、华谊兄弟等公司。
• 行业增长：2020年影视行业新增企业约8.6万家，其中三季度新增3.1万家，显示行业复苏趋势。

网络视听与短视频

• 用户规模：截至2020年6月，网络视听用户达9.01亿，短视频用户8.18亿，使用率87%。
• 市场影响：短视频在内容引流方面作用显著，未来内容质量将决定其变现能力。
• 行业渗透：短视频正向电商、直播、教育等领域扩展，影响力持续增强。

市场表现

• 核心组合：芒果超媒、中公教育、分众传媒上周分别上涨9.81%、17.55%、16.15%，市盈率分别为92.51、218.33、71.45。
• 传媒行业指数：2020年以来上涨22.35%，高于同期其他主要指数。

关键信息

电影票房

• 2020年10月12日至18日，单周票房5.09亿元，观影人次1479.32万。
• 《我和我的家乡》单周票房最高，达24,122万元，累计票房221,089万元。
• 《金刚川》提档至10月23日，预计有较强票房表现。

电视剧与网络剧

• 电视剧：《瞄准》播映指数73.7，排名第一；《向阳而生》排名第四。
• 网络剧：《半是蜜糖半是伤》播映指数75.9，排名第一；《我，喜欢你》排名第二。
• 综艺节目：《演员请就位第二季》和《乐队的夏天第二季》分列第一和第二。

出版行业

• 畅销书榜单：虚构类、非虚构类、少儿类分别列出TOP10，其中《云边有个小卖部》和《撒野》等图书表现突出，涉及中南传媒、凤凰传媒等上市公司。

游戏行业

• 市场动态：虎牙与斗鱼签订合并协议，斗鱼将成为虎牙全资子公司。
• 政策监管：游戏主管部门对“大逃杀”玩法提出改进要求，强调版权保护。
• 版号信息：10月版号下发，包括网易《机动都市阿尔法》和雷霆《地下城堡3》等。

风险提示

• 行业波动：疫情对线下消费的持续影响可能带来不确定性。
• 政策风险：对游戏内容和版权的监管政策可能影响行业格局。
• 市场竞争：短视频平台内容同质化和用户增长放缓可能影响广告和变现能力。

附录

• 分析师：杨晓彤、白雪妍
• 联系方式：杨晓彤：010-83571329 / yangxiaotong@chinastock.com.cn；白雪妍：010-66568948 / baixueyan_yj@chinastock.com.cn
• 鸣谢：岳铮，实习生李家言

行业趋势展望

• 线下消费复苏：四季度是传统消费旺季，线下消费场景将带动行业业绩提升。
• 电影行业：头部公司有望受益于行业精品化趋势，迎来盈利拐点。
• 超高清视频：政策利好推动技术标准制定，促进行业生态建设。
• 生活圈广告：线下广告市场逐步复苏，结合电商与短视频，广告主投放偏好转移明显。

投资建议

• 关注核心组合：芒果超媒、中公教育、分众传媒等表现良好的公司。
• 把握政策机遇：超高清视频和版权保护等领域。
• 布局内容与流量：短视频内容和广告变现仍是核心增长点。

行业数据亮点

• 传媒行业估值：当前传媒行业滚动市盈率35.43倍，较历史均值偏低，具备一定投资价值。
• 短视频影响力：短视频在用户获取信息中的作用日益增强，内容质量仍是关键。
• 基金持仓变化：传媒行业基金持仓占比处于历史低位，但投资情绪回升，有望逐步回暖。

总结

传媒互联网行业在疫情后呈现复苏迹象，尤其是影视行业和短视频领域。随着线下消费场景的回暖及政策对超高清视频的支持，行业有望迎来新的增长点。建议投资者关注具备优质内容储备和良好市场表现的公司，同时留意政策导向和行业趋势变化。