20230409-安信证券-煤炭行业周报_大秦铁路春季检修开启_对秦港去库产生积极影响_17页_1mb

2023年4月9日煤炭行业周报总结

核心内容

2023年4月9日的煤炭行业周报指出，本周煤炭行业整体表现疲软，行业指数下跌1.89%，但部分个股表现较好。大秦铁路春季检修开启，对秦皇岛港库存去化产生积极影响，有助于缓解库存压力，对煤价止跌企稳有利。此外，行业年报陆续发布，多数企业业绩表现优异，且高比例分红，板块估值低，具备高股息配置价值。

主要观点

1. 市场走势

• 上证指数上涨1.67%，沪深300指数上涨1.79%，创业板指数上涨1.98%。
• **煤炭行业指数（中信）**下跌1.89%。
• 个股表现分化，涨幅前五为：安泰集团、恒源煤电、冀中能源、永泰能源、大有能源；跌幅前五为：潞安环能、兖矿能源、淮北矿业、平煤股份、云煤能源。

2. 煤价承压运行

• 动力煤市场：进口煤量增加，沿海库存充足，电厂采购进入淡季，市场煤需求较低，价格持续偏弱。
  • 秦皇岛港Q5500动力混煤平仓价为1050元/吨，较上周下跌2.3%，较去年同期下跌18.9%。
• 炼焦煤市场：焦炭价格下调，焦企开工积极性受限，炼焦煤价格承压下行。
  • 京唐港主焦煤（山西产）库提价为2300元/吨，较上周下跌6.9%，较去年同期下跌31.3%。

3. 秦皇岛港库存高位运行

• 截至4月7日，秦皇岛港煤炭库存达657万吨，创2020年4月中旬以来新高。
• 大秦铁路春季检修开启，铁路调入量下降，有助于库存去化。

4. 年报发布与估值

• 多数上市煤企发布2022年报，业绩表现良好，高比例分红，股息配置价值上升。
• 煤炭行业估值水平约为6倍，处于低位。
• “中特估”体系下，预计推动更多国有煤企实现价值重估。
• 建议关注两条主线：一是集团存在注入预期的【山西焦煤】【靖远煤电】；二是盈利稳健、分红可观的【中国神华】【陕西煤业】【盘江股份】。

关键信息

煤炭价格

• 环渤海动力煤价格指数：732元/吨，较上周持平。
• 动力煤CC15500长协/大宗/综合指数：分别为720元/吨、900元/吨、792元/吨，较上周持平。
• 国际动力煤现货价格：
  • 纽卡斯尔动力煤价格指数：178.5美元/吨，较上周上涨1.2%。
  • 欧洲ARA动力煤价格指数：142美元/吨，较上周持平。
  • 理查德RB动力煤价格指数：127.5美元/吨，较上周持平。
• 国内煤炭价格：
  • 山西大同动力煤车板价：920元/吨，较上周下降2.4%。
  • 山西阳泉平定县动力煤车板价：930元/吨，较上周下降2.4%。
  • 陕西榆林动力块煤坑口价：1000元/吨，较上周下降1.5%。
  • 韩城动力煤车板价：915元/吨，较上周下降3.2%。
  • 内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价：560元/吨，较上周下降0.9%。
  • 内蒙古包头市动力煤车板价：795元/吨，较上周下降1.6%。

煤炭库存

• CCTD主流港口合计库存：6337.5万吨，较上周增加1.1%。
• 沿海港口库存：5322.5万吨，较上周增加0.8%。
• 内河港口库存：1015万吨，较上周增加2.7%。
• 北方港口库存：3559.8万吨，较上周增加1.2%。
• 南方港口库存：2777.7万吨，较上周增加0.8%。
• 华东港口库存：2001.7万吨，较上周增加0.5%。
• 华南港口库存：1246万吨，较上周增加1.7%。
• 六大电厂合计日耗：76.4万吨，较上周下降1.7%。
• 六大电厂合计库存：1256.9万吨，较上周增加2.9%。
• 六大电厂可用天数：16.4天，较上周增加4.5%。

煤炭运价

• 中国沿海煤炭运价综合指数：832.0点，较上周下降0.2%。
• 秦皇岛-广州运价：48.1元/吨，较上周上升0.6%。
• 秦皇岛-上海运价：31.2元/吨，较上周下降0.3%。
• 秦皇岛-宁波运价：46.6元/吨，较上周下降0.6%。

产业动态

1. 额布都格口岸煤炭进口实现常态化：首批2000吨蒙古国进口原煤通关，日通关过货量将大幅增加。
2. 国家发改委与国家开发银行研究支持煤炭行业高质量发展：聚焦清洁高效利用、供应格局优化、保障国家能源安全。
3. 浩吉、陇海铁路实现互联互通：增强能源运输能力，优化货运交通格局。
4. 枣庄市新增煤炭资源储量：新增煤炭资源储量7106万吨，铁矿资源储量2053万吨，提升矿产资源保障能力。
5. 黑龙江孙吴县四季屯煤矿采矿许可证获批：首次自主勘查、申领，有助于建设动力煤生产基地。
6. 国家能源局推进能源数字化智能化发展：提出多项举措，推动能源高质量发展。
7. 青海省加强电煤中长期合同管理：提升电煤保供能力，确保供应安全。
8. 策克口岸一季度煤炭进口创新高：累计进口331.55万吨，同比增长显著。
9. 满洲里海关辖区煤炭进口增长：同比增长197.68%，环比增长36.93%，通关效率提升。

重点公告

1. 电投能源：445MW风电项目获得核准。
2. 靖远煤电：2023年第一季度“靖远转债”转股情况公告。
3. 平煤股份：王新义辞去董事职务。
4. 平煤股份：2022年度利润分配预案公告。
5. 平煤股份：2023年度生产经营投资计划公告。
6. 平煤股份：授权开展境内外融资业务公告。

风险提示

• 煤价大幅波动风险
• 下游需求增长低于预期
• 安全生产风险

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险），分别对应收益率波动小于等于或大于沪深300指数波动。