广发军工系列专题报告之六_美国军民融合发展历程_22页_2mb

美国军民融合发展历程总结

核心观点

• 美国军民融合发展历经三阶段，实现军民资本与技术的双向渗透和扩散。
• 打通军转民、民参军的双向转移通道，开发军民两用技术。
• 美国军工巨头通过技术转化与并购拓展实现军民融合，航空产业融合度最高。
• 完善的法律机制与民间力量积极参与是美国军民融合成功的关键。

美国军民融合的三个阶段

冷战前（20世纪初至二战结束）

• 军工生产采用国有为主、民营配套的混合体制。
• 两次世界大战期间，美国军备需求大幅增长，军备出口量显著上升。
• 战后，部分军工产能向民用领域转移，满足民用市场的需求。
• 1943年，美国开始早期经济调整计划，推动军品向民品转化。
• 冷战前，美国国防开支占GDP比例从1944年的40%下降至1947年的不足10%。

冷战时期（1947年-1991年）

• 军备竞赛推动军工产业规模扩大和技术创新。
• 冷战时期实行“军民分离”制度，军工市场与民用市场完全割裂。
• 1984年，美国将《武装部队采购条例》和《联邦采购条例》合并为《联邦采办条例》，为军民融合奠定制度基础。
• 军工企业数量庞大，但资源重复配置，经济回报低。

冷战后（1991年至今）

• 冷战结束，美国国家战略转向经济建设，军工行业面临产能过剩问题。
• 1994年，美国首次提出“军民融合”概念，强调建立统一的国家科技工业基础。
• 2001年，美国进入军民融合快速发展期，推动以信息技术为核心的高新技术发展。
• 2014年，美国推出第三次“抵消战略”，聚焦颠覆性技术群，以实现军事优势。

美国军民融合的方法

打通双向转移通道

• 政府间接推动军工企业并购重组，整合重复产能。
• 1998年克林顿政府推出“军转民”五年计划，拨款约200亿美元支持技术转移和两用技术开发。
• 民用市场成为军工企业消化产能的重要途径，企业可通过并购、技术转化或设立独立部门进入民品市场。

开发军民两用技术

• 军民两用技术是军民融合的核心，涵盖航空、微电子、通信、计算机、材料等。
• 政府多部门协作，推动技术转移与研发，如设立“技术转移办公室”和“国防技术转轨委员会”。
• 国防高级研究计划局（DARPA）是军民两用技术的基础研究和应用研究机构。

推进政策改革

• 1993年《国防授权法》推动采办制度改革，采用民用标准，降低民参军门槛。
• 政府通过一系列法规、政策和计划，如“技术再投资计划”、“小企业创新研究计划”等，支持军民两用技术发展。

美国军工巨头军民融合发展历程

波音公司

• 全球最大的民用和军用飞机制造商，民品收入和利润占比最大。
• 1997年并购麦道公司，实现军民飞机共线生产。
• 通过整合集团架构，拓展军民融合产业链，发展国际卫星通信等业务。

通用动力公司

• 涉及船舰系统、航空航天、信息系统和技术、作战系统四大领域。
• 军品业务营收占比超70%，民品以公务机为主。
• 通过收购和整合，布局完整的航天产业链。

洛克希德·马丁公司

• 全球第一大综合防务供应商，以军品为主，民品多为军民融合类产品。
• 通过内部重组和收购，提升核心业务能力，拓展直升机和信息系统业务。

诺思罗普·格鲁曼公司

• 主要航空航天飞行器制造厂商，军民融合产业架构清晰。
• 军品贡献主要营收，2016年军品营收占比达87%。
• 五分部一中心的架构，支持其在多个领域实现军民融合。

雷神公司

• 从磁控管到微波炉，军转民成果显著。
• 通过出售非核心民品业务，聚焦军品业务，军品营收占比超过90%。
• 通过并购军工资产，增强技术实力和市场竞争力。

美国军民融合的特征

• 军民两用技术是核心技术，推动军工企业向军事体系服务供应商转型。
• 商业资本市场成为重要融资平台，军工企业均为上市公司，信息披露透明。
• 管理组织及设备设施一体化，采用商用标准，降低民参军门槛，实现军民共线生产。
• 多部门协作机制，如技术转移办公室、核武器委员会、航空航天技术委员会等，保障军民融合顺利推进。

美国军民融合的经验

• 完善法律机制，通过立法推动军民融合，实现资源配置效率提升。
• 激发民间科研力量，鼓励高校、非盈利机构和民营企业参与军事科研和生产。
• 创建军民一体化科技产业链，促进技术从民用向军用转移，实现双赢。

投资建议

• 推荐关注大飞机产业链相关标的，如中航飞机、中航机电、中航光电。
• 我国船舶行业民船规模远高于美国，军民融合度高，建议关注中国动力、中船防务、湘电股份。

风险提示

• 军民融合政策出台时间存在不确定性。
• 国际局势存在不确定性。
• 军工行业估值较高，存在市场波动风险。