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2018年4月20日行业景气度总结

核心内容概述

2018年4月，中国多个行业景气度呈现分化趋势。上游原材料价格整体上涨，中游制造业部分回暖，下游消费品需求有所回升，TMT行业则表现不一。整体来看，工业品价格整体上涨，消费增速回升，市场波动性增大，中期继续看好成长板块。

主要观点与关键信息

一、上游材料

• 煤炭：

  • 动力煤价格持续下跌，秦皇岛动力煤（Q5500）价格降至580元/吨，大同动力煤（Q6000）车板价跌至460元/吨。
  • 焦煤价格保持稳定，太原古交焦煤坑口价为980元/吨。
  • 原煤产量累计同比上升1.3%，6大发电集团煤炭库存可用天数为20.64天。

• 有色金属：

  • 工业金属整体上涨，LME铜、锌、铝、铅期货价格分别上涨至6962美元/吨、3216美元/吨、2477美元/吨和2348美元/吨。
  • 稀有金属钴价格高位回落，长江有色市场钴平均价为670000元/吨，电解锰价格下跌3.2%。

• 石油化工：

  • 国际原油价格继续上涨，布伦特原油期货结算价为73.78美元/桶，WTI原油期货结算价为68.29美元/桶。
  • 天然气期货价格维持稳定，NYMEX天然气期货价格为2.68美元/百万英热单位。

二、中游材料与制造业

• 基础化工：

  • 化学纤维原材料对二甲苯、乙二醇价格上涨，聚酯切片价格上升2.5%。
  • 维生素系列价格稳定，尿素、纯碱价格分别上涨4.2%和6.5%。
  • 甲醇期货价格环比上涨1.9%，二氯甲烷价格上升5.0%。

• 电力：

  • 3月6大发电集团日均耗煤量同比下滑2.45%，但环比上涨10.3%。
  • 煤炭库存维持稳定，可用天数基本与上周持平。

• 钢铁：

  • 钢材价格指数回升，高炉开工率继续上升，全国高炉开工率为67%，河北为61%，唐山钢厂为67%。
  • 钢材库存量有所下降，4月13日主要钢材品种库存减少5.1%。

• 建材：

  • 水泥价格微涨，华东水泥价格为440元/吨，西北水泥价格略有下滑。
  • 浮法玻璃价格回落至81.39元/重量箱，3月玻璃产量同比下滑5.2%。

• 工程机械：

  • 挖掘机销量3月同比大幅上涨78.88%，重卡销量同比增长15.5%。

• 交通运输：

  • BDI指数大幅增长18.4%，铁路货运量同比增长6.3%，铁路客运量同比增加22%。
  • 港口货物吞吐量同比增长0.6%，集装箱吞吐量增长5.5%。

• 房地产：

  • 3月一线城市房价指数同比下降0.6%，二三线城市房价增幅收窄。
  • 新开工、销售面积累计同比增长分别为9.7%和3.6%，竣工面积同比下滑10.1%。

三、下游消费品

• 白酒：

  • 高端白酒价格保持强势，53度飞天茅台和52度五粮液价格稳定在1499元和1099元。
  • 白酒产量总体稳定。

• 家电：

  • 空调产量增速保持稳定，家用洗衣机产量出现下跌。

• 汽车：

  • 3月汽车销量同比增长4.7%，新能源汽车销量同比增长118.51%，显示强劲增长。

• 农林渔牧：

  • 猪肉价格持续下跌，鸡苗价格企稳。

• 商贸零售&餐饮旅游：

  • 3月社会消费品零售总额同比增长10.1%，增速加快，餐饮收入同比增长10.6%。

四、TMT类

• 传媒：

  • 本周观影情绪有所下滑，观影人次和票房收入较上周下降明显。

• 电子：

  • 3月日本半导体制造设备出货额同比增长31.67%，DRAM价格指数DXI保持稳定。
  • 全球笔记本和平板电脑出货量有所波动，智能手机出货量同比减少6.3%。

风险提示

• 宏观经济变动风险：市场整体估值水平持续下挫，需关注经济走势对行业的影响。
• 政策风险：政策变动可能对市场产生影响，需谨慎应对。

行业与公司评级

图表目录（部分）

• 图1：秦皇岛动力煤（Q5500）价格持续下跌
• 图2：大同动力煤和古交焦煤价格
• 图3：煤炭产量变化情况
• 图4：6大发电集团煤炭库存变化
• 图5：LME工业金属期货价格
• 图6：COMEX黄金
• 图7：稀有金属钴高位企稳
• 图8：原油连续结算价
• 图9：天然气期货价格
• 图10：涤纶原材料对二甲苯、乙二醇价格上涨
• 图11：维生素系列价格
• 图12：尿素、纯碱价格
• 图13：甲醇期货价格
• 图14：二氯甲烷价格
• 图15：发电量同比增速
• 图16：6大发电集团日均耗煤量
• 图17：钢铁产量
• 图18：钢材价格
• 图19：螺纹钢现货及期货价
• 图20：主要钢材品种库存
• 图21：高炉开工率数据
• 图22：唐山钢厂产能利用情况
• 图23：水泥价格
• 图24：水泥产量
• 图25：浮法玻璃价格
• 图26：平板玻璃产量
• 图27：挖掘机、装载机、压路机销量同比
• 图28：重卡同比增速
• 图29：铁路货运量
• 图30：铁路客运量同比
• 图31：BDI指数
• 图32：港口景气指数及主要港口吞吐量
• 图33：民航客运量
• 图34：主要机场旅客吞吐量
• 图35：民航正班客座率
• 图36：物流景气指数
• 图37：70个大中城市住宅价格指数同比
• 图38：70个大中城市住宅价格指数环比
• 图39：房屋新开工、施工、竣工和销售累计同比
• 图40：53度飞天茅台京东及1号店价格
• 图41：52度五粮液京东及一号店价格
• 图42：空调、冰箱、洗衣机产量同比增速
• 图43：空调、冰箱、洗衣机产量累计同比增速
• 图44：汽车销量
• 图45：新能源汽车销售情况
• 图46：猪肉价格
• 图47：生猪及能繁母猪存栏
• 图48：猪粮比及二元能繁母猪价格
• 图49：鸡苗价格
• 图50：蔬菜生鲜价格指数
• 图51：社会消费品零售总额同比增速
• 图52：社会消费品零售总额累计同比增速
• 图53：电影观影人次及电影票房收入
• 图54：半导体制造商出货额
• 图55：DXI指数
• 图56：全球笔记本、平板电脑出货量
• 图57：全球手机出货量

数据来源

• 数据来源：WIND，财通证券研究所
• 分析师：姚珘
• 联系方式：yaopin@ctesc.com
• 联系人：王镜，联系方式：wangjing1@ctsec.com