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能源行业周报总结（2016年10月9日）

核心内容概述

本报告为2016年10月9日发布的能源行业周报，涵盖煤炭、石油及天然气等子行业动态，以及相关公司股价变动情况。整体来看，煤炭和石油板块在国庆假期前一周表现上涨，但行业仍面临去产能、环保政策及宏观经济变化等多重风险。

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主要观点

行业评级

• 采掘：中性（维持）
• 煤炭开采Ⅱ：中性（维持）

大盘走势

• 国庆假期前一周（9月26-30日）大盘指数下行。
• 上证综指、Wind能源指数和美元指数分别收于3004.701点、2576.681点和95.4431点，周变动幅度分别为 -0.96%、0.88% 和 -0.06%。

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煤炭行业动态

市场表现

• 环渤海动力煤价格上涨，截止10月9日收于561元/吨，相比上次更新上涨7元/吨。
• 国内上市公司煤炭价格大部分上涨，除神华和大同煤业与上周持平外，潞安环能、兰花科创、煤气化、平煤股份均出现40-100元/吨的涨幅。
• 国内重点电厂可用煤炭天数下降至22.38天，钢厂煤炭库存可用天数下降至10天。
• 重要港口煤炭库存上升，包括秦皇岛港、国投京唐港、广州港。

行业政策

• 国家发改委称当前煤炭日均缺口量约90万吨，四季度缺口约8300万吨。
• 政策由“去产能”调整为“保供应兼顾去产能”，以确保冬季煤炭供应。
• 山西焦煤集团严格执行276个工作日和节假日公休制度，1-8月原煤产量同比下降13.3%，全年原煤产量比原计划核减14.3%。
• 山西拟退出2000万吨煤炭产能，目标到2020年前退出1亿吨以上。

公司动态

• 郑州煤电：英大基金减持1.43%股份，持股比例降至4.99%，不再为5%以上股东。
• 冀中能源：冀中能源集团通过协议转让方式将25亿股华北制药股份转让给公司，转让价格依据30个交易日的加权平均价格确定。

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石油行业动态

市场表现

• 原油价格上涨，布油与WTI原油期货结算价分别为51.93美元和49.81美元，相比上次更新分别上涨5.85%和5.46%。
• 美国原油库存减少297.6万桶，商业原油库存减少至4.9976亿桶，降幅为0.6%。
• API数据显示，美国原油库存减少760万桶，汽油库存增加290万桶，馏分油库存减少130万桶。

行业政策

• 美国能源信息署（EIA）表示将在2016年10月1日至2016年12月31日期间有条件释放先进产能。
• 欧佩克达成原油减产协议，将石油日产量减至3250万至3300万桶。
• 伊朗计划提高产量，签署价值25亿美元的新原油投资合约。

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天然气动态

• 天然气价格上涨，NYMEX天然气价格收于3.172美元/mmbtu，周涨幅0.269美元/mmbtu。
• 美国天然气库存进入上升周期，同比处于高位。
• 中国液化天然气日产量有所波动，具体数据需参考图表。

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重点公司股价变动

煤炭板块

• 涨幅前三：安源煤业（+10.06%）、黑化股份（+10.03%）、开滦股份（+9.57%）
• 跌幅前三：煤气化（-7.00%）、百花村（-6.58%）、宝泰隆（-2.69%）

石油板块

• 涨幅前三：东华能源（+9.57%）、中化国际（+6.79%）、仁智油服（+4.63%）
• 跌幅前三：大庆华科（-7.02%）、龙宇燃油（-6.77%）、胜利股份（-4.03%）

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关键信息

市场趋势

• 煤炭和石油板块整体上涨，但行业仍面临去产能和需求不达预期的风险。
• 原油价格持续上涨，美国库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• 天然气价格小幅上涨，美国库存处于高位，可能影响未来走势。

政策与市场影响

• 供给侧改革政策对煤炭和石油行业影响深远，若效果不达预期，价格可能继续下行。
• 国家发改委调整政策，保障冬季煤炭供应，政策变化可能影响市场走势。
• 美国释放先进产能，欧佩克减产，对全球原油市场产生影响。

公司动态

• 郑州煤电、冀中能源等公司出现股份转让及减持行为，反映市场对行业前景的判断。
• 多家煤炭企业上半年亏损，显示行业盈利能力仍需改善。

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风险提示

• 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济形势变化、环保政策及产能调整可能影响行业表现。
• 供给侧改革效果不达预期：若供给侧改革效果不佳，可能导致煤炭和石油价格持续下行，影响行业盈利。
• 需求不及预期：下游行业需求若未达预期，可能对煤炭价格造成压力。

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图表与数据

• 图1：一周综合指标速览
• 图2：布油与WTI原油期货结算价
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率
• 图4：中国汽车经销价
• 图5：美国石油库存变化
• 图6：IPE英国天然气期货结算价
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价
• 图8：中国液化天然气日产量
• 图9：美国天然气库存
• 图10：动力煤平均价
• 图11：港口煤价
• 图12-图17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格
• 图18-图21：煤炭产量、进口量及库存情况
• 图22-图25：下游行业产量及价格
• 图26-图28：六大电厂日均耗煤量、发电量及社会用电量
• 图29-图33：煤炭运输及国际煤炭价格

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机构信息

• 华泰证券研究所
  • 陈雳：执业证书编号 S0570512070041，研究员，联系方式：010-56793977，邮箱：chenli8305@htsc.com
  • 杨欧雯：联系方式：010-56793972，邮箱：yangouwen@htsc.com
  • 邱瀚萱：联系方式：010-63211166，邮箱：qiuhanxuan@htsc.com

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评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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免责声明

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