20250303-中泰期货-甲醇产业链周报_港口预期去库_甲醇偏强震荡_23页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报（2025年3月3日）总结

核心观点： 甲醇市场本周震荡运行，港口库存略增但供需格局小幅改善，建议转入偏强震荡交易思路。

一、现货市场及期货表现

• 港口库存： 本周港口库存轻微累积，但上遊库存和总库存呈下降趋势，市场对库存变化存在分歧。
• 需求预期： 国产供应保持稳定，但伊朗装置仍未复产，进口量预计继续减少。同时，下游MTO（甲醇制烯烃）装置有开车计划，需求有望增强。
• 基差报价： 周内甲醇基差报价震荡趋弱，3月下纸货基差报价在主力合约+70元左右。

二、供需格局分析

• 供应端： 现有检修装置不多，开工率维持高位，整体供应增量有限。
• 需求端： MTO装置复工预期增强，对甲醇需求构成支撑，预计下周将开启去库周期。
• 价差策略： 建议适当参与空PP-3MA价差策略，单边操作则推荐偏强震荡思路。

三、关键因素跟踪

• 北方港口库存去化进程
• MTO装置实际开车进度
• 国际进口量变化情况

四、风险与展望

• 不确定因素：MTO装置复工不及预期；进口量反弹；国内供应超预期增加

五、交易建议

• 单边策略： 关注偏强震荡机会，逢低轻仓试多。
• 套利策略： PP-3MA价差或有回调空间，可考虑轻仓试空。
• 操作注意： 中长期需密切关注装置检修情况及库存变化。