20250106-中泰期货-甲醇产业链周报_下游装置停车预期兑现_甲醇震荡回落_24页_1mb

【甲醇产业链周报：震荡回落趋势与多空因素交织】

📈 图表概览

1. 基差与价差：

• 甲醇基差本周震荡走弱，1月下纸货对05合约基差+80元/吨。
• 华东与内地价差维持区间，05合约基差波动区间50-250元/吨。
• PP（聚丙烯）与3MA价差处于中等偏低位置，约-100元/吨。
• 月间价差无显著机会（MA1-5、5-9价差平稳变化）。

🧾 市场与供需

• 港口与社会库存继续去化，上游库存下降，供应端压缩情绪尚未完全释放。
• 下游MTO装置停车预期逐步兑现，需求减量压力显现，带动甲醇价格震荡走弱。
• 煤制烯烃产能扩张中，部分区域如陕西与内蒙古可产甲醇区域价差扩大，侧面反映区域供需松紧不一。

⚙️ 利润与开工

• MTO综合利润走弱，单位：元/吨，利润区间-2300至-200元，基数下滑可能因装置检修/春节假期影响。
• 煤制烯烃开工率高位震荡（西北地区90%），二甲醚与甲醛开工率则呈波动下行趋势。

💡 操作建议
✔️ 单边策略：建议多单减持或离场，因供应减量预期逐步兑现。
✔️ 对冲策略：建议做多PP、空头MA的价差策略（PP-3MA价差-100元/吨）。
✔️ 风险提示：MTO装置停车兑现缓慢或可能造成短期供给扰动，需关注加工费变化动态。