20241230-中泰期货-甲醇产业链周报_下游装置有停车预期_甲醇转入震荡_24页_1mb

报告分析总结

一、甲醇市场表现

本周甲醇现货市场价格震荡走强，港口库存继续去化，基差报价整体走弱。1月中纸货基差报价在05合约+60-100元/吨附近，反映出市场对短期供应扰动和需求变化的预期。甲醇各合约基差及区域价差（如华东与内陆地区价差）本周呈震荡走势，显示出价差机会暂不明显，市场整体呈现震荡格局。

二、产业链趋势

供应端：甲醇产量仍保持偏高水平，检修装置较少，开工率较高，但供应减量预期依然存在。新装置投产计划以2024年为主，部分装置可能对短期供应形成扰动。

需求端：下游MTO装置停车预期逐步上升，可能导致需求短期下滑。同时，二甲醚、甲醛等下游开工率维持震荡，对甲醇的支撑力度有限。MTO综合利润持续走弱，提示产业链整体仍处于承压状态。

库存方面：港口库存继续去化，但上游库存略有累库，市场供应压力尚未完全缓解。

三、操作建议

1. 单边策略：建议短期采取震荡思路，谨慎追多。前期多单可部分减仓或离场，等待方向性明确后再择机操作。
2. 对冲策略：
   • 价差策略：PP-3MA价差估值处于中等偏低水平，建议少量减持；等待MTO装置停车窗口期，可考虑多PP空甲醇操作。
   • 价差缩小策略：建议离场，若价差出现反弹，可以等待驱动再行配置。

四、风险提示

• 下游MTO装置停车未兑现，可能导致需求不及预期；
• 供应端波动风险未显著下降，或影响甲醇价格走势。

免责声明
注：该报告由中泰期货股份有限公司（投资咨询资格号：证监许可[2012]112）出具。建议仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。具体投资策略请结合市场变化独立判断。