20201220-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_制造业趋势良好_继续首推铜箔_铜_铝_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，申万有色金属指数上涨7.05%，远超沪深300指数的2.26%涨幅。各细分行业表现不一，铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为6.28%、3.08%、5.38%、5.66%、10.74%和9.54%。个股涨幅前五的公司为博迁新材、盛屯矿业、常铝股份、西部材料和天齐锂业。

主要观点

行情回顾

• 申万有色金属指数本周上涨7.05%，表现优于大盘。
• 铜价创近八年新高，铝价小幅上涨，铅锌价格波动，黄金价格受避险情绪推动上涨，小金属及新材料价格总体上涨。

行业动态

• 铜：托克成为今年最大铜交易商，Codelco签署劳资协议，Sandfire计划2022年投产Kalahari铜矿，美铝暂停减产计划。
• 铝：国内电解铝行业能效“领跑者”名单公布，铝价小幅上涨。
• 铅：铅价高位回落，市场交易尚可，下游需求偏弱。
• 锌：锌价大幅上涨，库存减少，供需格局偏紧。
• 锡：锡价冲高，但缺乏成交支撑，短期仍有震荡风险。
• 贵金属：黄金价格上涨，受地缘政治和货币政策影响；白银涨幅显著，但市场情绪偏弱。
• 稀土：镨钕市场震荡偏强，氧化物现货偏紧支撑；中重稀土整体偏弱，铽价格偏强。
• 小金属&新材料：镁价高位震荡，锰矿价格坚挺，电解锰价格小幅回落，钒合金价格持续上涨。
• 锂钴：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格稳定，钴盐价格小幅上涨。

关键信息

投资建议

1. 贵金属：关注回调后的投资机会，特别是赤峰黄金、紫金矿业等龙头。
2. 工业金属：国内宏观经济持续复苏，建议首选云南铜业、云铝股份。
3. 新能源板块：新能源汽车产销走强，锂电铜箔价格涨幅近10%，关注超华科技、嘉元科技、诺德股份；锂钴需求增长，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
4. 逆周期领域：5G、军工等需求逐步释放，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

市场跟踪

• 铜：LME铜库存大幅下滑，SHFE铜库存亦减少，铜价冲高。
• 铝：LME铝库存小幅下滑，SHFE铝库存微增，铝价上涨。
• 铅：LME铅库存大幅增加，SHFE铅库存小幅上升，铅价高位回落。
• 锌：LME锌库存减少，SHFE锌库存大幅下滑，锌价上涨。
• 锡：LME锡库存减少，SHFE锡库存小幅上升，锡价冲高但缺乏支撑。
• 贵金属：黄金价格上涨，白银涨幅显著。
• 稀土：镨钕价格偏强，中重稀土整体偏弱，铽价格偏强。
• 小金属&新材料：镁价高位震荡，锰矿价格坚挺，电解锰价格小幅回落，钒合金价格持续上涨。
• 锂钴：碳酸锂和氢氧化锂价格稳定，钴盐价格小幅上涨。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响有色金属需求。
• 美国流动性转向：可能对贵金属和工业金属价格产生不利影响。

上市公司公告

• 赣锋锂业：发布可转换公司债券付息公告。
• 华友钴业：发布股东集中竞价减持股份计划公告。
• 西藏珠峰：发布简式权益变动报告书。
• 常铝股份：回复深交所关注函。
• 山东南山铝业：宣布向全资子公司增资。
• 翔鹭钨业：子公司完成工商变更登记。
• 宝钛股份：收到非公开发行申请发审委会议准备工作的函。

图表目录

• 图1：行业整体表现
• 图2：细分子行业表现
• 图3：本周涨幅前五公司
• 图4：本周跌幅前五公司
• 图5-图8：LME和SHFE铜库存与价格
• 图9-图12：LME和SHFE铝库存与价格
• 图13-16：LME和SHFE铅库存与价格
• 图17-20：LME和SHFE锌库存与价格
• 图21-24：LME和SHFE锡库存与价格
• 图25-26：国外和国内贵金属价格
• 图27-30：稀土相关产品价格
• 图31：长江镁、锑、电解锰价格
• 图33-36：锂和钴相关产品价格

数据来源

• mymetal
• choice
• 东吴证券研究所

投资评级标准

• 公司投资评级：买入（涨跌幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-15%至-5%）、卖出（<-15%）。
• 行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%至5%）、减持（<-5%）。

总结

本周有色金属行业在宽松货币政策和地缘政治风险的推动下整体上涨，铜、铝、铅锌、黄金、小金属和金属新材料均有不同程度的涨幅。铜价创八年新高，铝价小幅上涨，铅锌价格波动，锡价冲高但缺乏成交支撑，贵金属价格受避险情绪推动上涨。稀土市场中，镨钕价格偏强，中重稀土整体偏弱，铽价格偏强。小金属和新材料市场中，镁价高位震荡，锰矿价格坚挺，钒合金价格持续上涨。投资建议方面，继续看好工业金属和新能源板块，关注相关龙头企业。风险提示包括经济增长不及预期和美国流动性转向。