农银国际研究-2024年经济展望及投资策略-53页_2mb

农银国际2024年经济展望及投资策略分析

全球经济展望

• 2024年全球经济将维持低增长，主要受金融条件偏紧、债务高企及地缘政治风险影响
• 美联储预计2024年降息50个基点至475-500%区间，欧洲央行2024年降息两次至利率约3％
• 通胀缓慢回落，货币政策转向将改善资产定价结构

中国经济前景

• 2024年中国经济增速预计5%，消费修复与制造业投资为增长主力
• 基建投资力度加大，地方政府债置换规模或达4万亿
• CPI inflation预计1.5%，PPI通胀将从负转正

行业投资策略

• 中国银行业：净息差趋稳，科技金融与普惠金融成信贷重点（看好大型银行股息收益）
• 互联网业：直播电商崛起，直播电商平台成增长极（快手、抖音概念股资产配置价值提升）
• 消费行业：餐饮表现优于整体零售，百胜中国为首选标的（目标估值区间合理）

重点关注领域

• 半导体与科技产业链自主化政策支持
• 绿色能源补贴政策持续驱动新能源汽车市场分化（电池成本下降加速行业整合）
• 香港IPO筹资规模2023年回落，2024年或跟随中美利差收窄趋势回暖

注：本分析覆盖至2023年11月数据，2024年预测存在下行调整风险来源: 农银国际证券研究报告