20180711-华安证券-新能源行业行业周报_动力电池回收利用溯源管理办法正式印发_10页_889kb

行业总结：新能源与动力电池行业分析

核心内容概览

本报告分析了2018年7月新能源汽车、风电及光伏等行业的市场表现、政策动态及企业动态，重点围绕动力电池回收利用政策、行业发展趋势及主要企业动向展开。整体行业呈现结构性调整，新能源汽车板块因补贴退坡与需求升级，动力电池向高镍三元倾斜；风电行业则因弃风率改善带动装机需求回升。

主要观点

1. 新能源汽车行业发展逻辑转变

   • 2018年新能源汽车行业抢装刺激作用减弱，核心驱动力转为弃风率改善带来的盈利能力提升与装机需求增长。
   • 行业集中度持续提高，龙头厂商在科研、资金、与下游车企的紧密合作中具有明显优势，呈现“强者恒强”趋势。
   • 推荐企业：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能。

2. 动力电池回收利用政策出台

   • 工信部正式印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》，要求建立“新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用溯源综合管理平台”，对动力蓄电池全生命周期进行信息采集与责任监测。
   • 预计2018-2019年废旧动力电池容量将爆发式增长，企业开始布局梯次利用与材料回收领域。
   • 推荐模式：专业回收企业与电池材料企业合作，如格林美、宁德时代。

3. 风电行业装机需求提升

   • 截至2018年7月3日，全国9省共发布2458万千瓦风电项目，超过2017年并网装机量。
   • 产业链中风机、塔筒及建筑安装环节为价值核心，重点推荐金风科技（市占率与盈利能力领先）与天顺风能（技术优势与订单饱满）。

4. 光伏行业价格持续下跌，市场趋于理性

   • 硅料、硅片价格趋于稳定，电池片与组件价格继续下跌，市场出现“国内转国外”趋势。
   • 单晶产品价格持续下调，多晶产品因性价比优势回温，但整体市场仍面临需求疲软与产能过剩压力。

5. 新能源汽车产业链材料价格波动

   • 钴系原料下调导致三元材料价格继续下跌，负极材料市场保持稳定，电解液价格小幅下降。
   • 高端负极材料因新能源车性能升级需求仍具吸引力，中低端材料受储能及小电器市场推动将有所改善。

行业动态

新能源汽车

• 工信部政策：正式印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》，建立国家监测平台，对动力蓄电池全生命周期进行管理。
• 双积分交易：平台正式启动，2017年度积分情况公布，企业可通过平台进行积分交易。
• 企业动向：
  • 比亚迪与长安设立50亿元动力电池合资公司。
  • 吉利依托衡远新能源拓展动力电池业务。
  • 日产取消出售AESC给金沙江资本计划。

光伏行业

• 价格走势：硅料、硅片价格趋于稳定，电池片、组件价格持续下跌。
• 市场趋势：组件出口需求增加，价格进一步下行，尤其在欧洲市场跌幅明显。

风电行业

• 装机方案：全国9省共发布2458万千瓦风电项目，装机需求回暖。
• 技术进展：三代核电技术（EPR与AP1000）首次在国内实现并网发电。

电力行业

• 用电数据：5月全社会用电量同比增长11.4%，二产、三产用电增速超预期。
• 电价机制：发改委鼓励完善峰谷电价机制，推动储能发展，电动汽车可参与削峰填谷。

板块与个股表现

板块表现

• 上证综指上周下跌3.52%，沪深300下跌4.15%。
• 电气设备板块下跌4.11%，跌幅高于大盘。
• 子板块中，火电设备、综合电力设备商、核电跌幅相对较小。

个股表现

• 涨幅前五企业：赫美集团、太阳电缆、大连电瓷、高澜股份、中核科技。
• 负面表现：部分企业如风范股份、雄韬股份、珈伟股份等业绩预减或扭亏为盈。

企业动态

政策与市场展望

• 动力电池回收：政策推动下，行业将加速布局材料回收与梯次利用，专业回收企业与电池厂商合作模式更具潜力。
• 风电行业：装机需求回升，弃风率改善成为核心驱动力，重点关注风机与塔筒环节。
• 光伏行业：价格持续下跌，市场趋于理性，需关注技术升级与出口机会。
• 新能源汽车：补贴退坡推动行业结构优化，高镍三元材料需求上升，龙头企业更具竞争力。

总结

2018年新能源行业在政策与市场需求的双重推动下，呈现出结构性调整趋势。动力电池行业因高镍三元材料需求上升，龙头企业受益显著；风电行业装机需求回暖，弃风率改善成为主要增长点；光伏行业价格持续下跌，市场进入调整期。政策层面，工信部出台动力电池回收利用政策，为行业可持续发展提供制度保障。整体来看，行业集中度提升、技术壁垒凸显、政策导向明确，未来增长将更多依赖于龙头企业的技术储备与市场布局。