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LPG市场分析总结（2024年3月25日）

核心内容概述

本报告分析了2024年3月25日LPG（液化石油气）市场的走势及基本面情况，重点跟踪了期货价格、价差变化以及产业链相关数据，并结合行业新闻与市场趋势，给出了当前市场的综合判断与投资建议。

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基本面跟踪

期货价格走势

合约	昨日收盘价	日涨幅	夜盘收盘价	夜盘涨幅
PG2404	4,723	-1.07%	4,704	-0.40%
PG2405	4,685	-1.20%	4,673	-0.26%

• PG2404 主力合约昨日收盘价为4,723元/吨，日跌幅1.07%，夜盘收盘价为4,704元/吨，跌幅0.40%。
• PG2405 昨日收盘价为4,685元/吨，跌幅1.20%，夜盘收盘价为4,673元/吨，跌幅0.26%。

成交与持仓变化

合约	昨日成交	较前日变动	昨日持仓	较前日变动
PG2404	30,245	-23,871	11,452	-7,433
PG2405	110,340	+34,708	51,452	+1,153

• PG2404 成交量较前日大幅减少，持仓量也有所下降。
• PG2405 成交量较前日增加，持仓量小幅上升。

价差情况

价差类型	昨日价差	前日价差
广州国产气对04合约价差	127	76
广州进口气对04合约价差	277	226

• 国产气与04合约价差扩大至127元/吨，进口气价差则扩大至277元/吨，显示进口价格相对较高。

产业链数据

指标	本周	上周
PDH开工率	66.6%	66.2%
MTBE开工率	57.0%	67.0%
烷基化开工率	42.8%	42.1%

• PDH开工率 略有上升，但整体需求有限。
• MTBE开工率 下滑，表明需求疲软。
• 烷基化开工率 增加，但对丙烷需求影响不大。

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趋势强度

• LPG趋势强度：-1
• 表示当前市场整体偏弱，但尚未达到最看空的-2水平。

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行业新闻

1. 3月21日价格情况：

   • 珠三角地区国产气成交价为4900-5200元/吨。
   • 进口气成交价为5030-5100元/吨。

2. 沙特CP预期：

   • 4月份：丙烷619美元/吨（跌3美元/吨），丁烷623美元/吨（跌4美元/吨）。
   • 5月份：丙烷586美元/吨（持稳），丁烷593美元/吨（涨2美元/吨）。

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观点及建议

市场分析

• 国际供应：美国MB价格震荡走弱，导致美国至远东套利窗口维持高位，出口供应充足。沙特阿美公布4月装船计划，虽有延迟，但供应量仍充足，贴水水平下滑。
• 国内供应：国产外放量继续下滑，但进口到港量维持高位，预计本周到港量仍将保持高位。
• 需求端：丙烷替代石脑油基本完成，无进一步增量；PDH开工率受部分装置重启和停工影响，整体需求有限。
• 天气因素：随着气温上升，燃烧需求预计有所下滑，影响LPG价格走势。
• 现货价格：国内现货价格可能承压下行，因下游三级站采购意愿有限。

综合判断

• 供需格局：整体呈现宽松，对价格形成下行压力。
• 市场情绪：尽管FEI对MOPJ价格估值低位，但市场可能存挺价意愿。
• 价格走势：预计盘面将震荡走弱。

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投资建议

• 建议投资者关注供需变化及天气影响。
• 市场短期内可能维持弱势震荡，可考虑逢高减仓或观望策略。
• 长期需关注替代能源进展与进口量变化。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策。
• 报告仅作为参考，不构成具体投资建议。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注最新动态。
• 报告不保证收益，也不对任何损失负责。

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