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LPG市场分析总结（2024年3月28日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货分析师李雪晨于2024年3月28日发布的LPG（液化石油气）市场分析，重点围绕LPG期货价格走势、基本面数据、行业新闻及市场观点进行分析，旨在为专业投资者提供参考。

二、基本面数据

1. 期货价格表现

• PG2405主力合约昨日收跌2.64%，夜盘微涨0.61%。
• PG2404合约昨日下跌1.85%，夜盘微涨0.39%。

2. 成交与持仓变动

• PG2405合约成交量大幅增加，持仓也有所上升。
• PG2404合约成交量和持仓均出现下降。

3. 价差数据

• 国产气与进口气价差均有所扩大，显示国产气相对进口气价格优势增强。

4. 产业链价格数据

• PDH开工率小幅上升，MTBE和烷基化开工率均有所下降。

三、趋势强度

• LPG趋势强度为0，表明当前市场趋势处于中性状态。

四、行业新闻

1. 国内现货价格：

   • 珠江三角洲地区国产气成交价为4900-5200元/吨，进口气成交价为5030-5100元/吨。

2. 国际供应预期：

   • 沙特4月份CP预期：丙烷620美元/吨，丁烷620美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨。
   • 沙特5月份CP预期：丙烷590美元/吨，丁烷590美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。

五、市场观点与建议

• 供应端：

  • 美国MB价格震荡走弱，美国至远东套利窗口维持高位，出口供应充足。
  • 沙特阿美公布4月装船计划，虽有延迟，但供应量充足，贴水水平下滑。

• 需求端：

  • 丙烷替代石脑油基本完成，需求无明显增长。
  • PDH开工率受滨化装置重启及瑞恒停工影响，整体需求有限。
  • 东华宁波本周末降负，预计本周开工率有所下滑。

• 国内市场：

  • 国产外放量进一步下滑，进口到港量维持高位。
  • 天气转暖，燃烧需求预期下降，下游三级站采购意愿有限，现货价格承压。

• 综合判断：

  • 供需端整体宽松，价格面临下行压力。
  • 但FEI对MOPJ价格估值低位，市场存在挺价意愿，预计盘面震荡走弱。

六、风险提示与免责声明

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