20180826-华创证券-有色金属行业周报_钴有止跌回升之势_电解铝存涨价空间_22页_1mb

有色金属行业周报（20180820-20180826）总结

核心内容

本周有色金属行业整体呈现上涨趋势，其中铝板块涨幅显著，而铅锌、钨、磁性材料等板块则出现一定下跌。市场整体表现优于大盘，但部分个股波动较大。行业资讯显示，全球及国内金属价格波动明显，部分金属库存下降，表明需求回暖。

主要观点

市场回顾

• 上证指数上涨2.27%至2,729.43点，SW有色金属指数上涨1.13%至2,864.65点。
• 铝板块因氧化铝价格上涨带动整体表现突出。
• 个股方面，中国铝业、合金投资、四通新材等涨幅居前，而刚泰控股、盛达矿业、博威合金等跌幅较大。

行业看点

• 工业金属价格普遍上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍均有不同幅度上涨。
• 氧化铝价格上涨3.61%至3300元/吨，受铝土矿供应紧张、限产预期及海外市场短缺等因素影响。
• 小金属方面，钼精矿、钼铁、精铋价格上涨，而钴价格有所下跌。
• 贵金属方面，黄金、白银价格上涨，显示市场对避险资产的偏好。

投资策略

• 钴：电钴反弹迹象显现，国内钴原料和产品库存处于低位，预计在9月迎来第二波反弹。建议关注寒锐钴业和华友钴业。
• 铝：氧化铝价格上涨，电解铝仍有涨价空间，预计9、10月份开工旺季来临，下游需求回暖，成本上升将推动价格上涨。建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份等。

关键信息

价格变化

• 铜：SHFE均价48510元/吨，上涨1.70%；LME均价6069美元/吨，上涨2.28%。
• 铝：SHFE均价14790元/吨，上涨2.67%；LME均价2084美元/吨，上涨2.56%。
• 铅：SHFE均价18325元/吨，上涨4.15%；LME均价2078.50美元/吨，上涨3.93%。
• 锌：SHFE均价21070元/吨，上涨7.06%；LME均价2526美元/吨，上涨5.76%。
• 氧化铝：价格上涨3.61%至3300元/吨，国内企业出口订单增加。
• 小金属：钼精矿价格上涨2.23%，钼铁上涨5.47%，精铋上涨1.75%，镨钕氧化物上涨0.62%。
• 贵金属：COMEX金上涨1.72%，COMEX银上涨0.47%。

库存变化

• 8月24日全国主要市场锌锭库存11.33万吨，较上周五减少0.73万吨。
• 8月23日国内电解铝社会库存合计173.8万吨，环比下降2.3万吨。

公司动态

• 中国铝业：控股股东计划增持公司股份，金额不低于4亿元。
• 紫金矿业：2018年上半年实现净利润25.26亿元，同比增长67.82%。
• 方大炭素：上半年实现净利润31.67亿元，同比增长668.85%。
• 北方稀土：上半年实现净利润2.18亿元，同比增长94.48%。
• 驰宏锌锗：上半年实现净利润7.32亿元，同比增长34.34%。

风险提示

• 金属价格下跌风险
• 行业需求向下风险
• 黑天鹅事件风险

行业数据

• 行业股票家数：118只，占A股总市值的3.34%
• 总市值：14,180.15亿元，占A股总市值的2.67%
• 流通市值：11,065.95亿元，占A股总市值的2.91%

相关研究报告

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• 《有色行业周报（20180812-20180819）：有色金属价格普跌氧化铝一枝独秀》
• 《电解铝行业点评：多重利好推升氧化铝价格，积极关注相关受益标的》

图表目录

• 图表1：本周大盘及板块行情
• 图表2：行业涨跌幅
• 图表3：SW板块涨跌幅
• 图表4：涨跌幅前十名
• 图表5：涨跌幅后十名
• 图表6：基本金属价格涨跌幅
• 图表7：小金属价格信息
• 图表8：贵金属价格涨跌幅
• 图表9：上期所与LME库存合计：铜
• 图表10：上期所与LME库存合计：铝
• 图表11：上期所与LME库存合计：铅
• 图表12：上期所与LME库存合计：锌
• 图表13：上期所与LME库存合计：锡
• 图表14：上期所与LME库存合计：镍

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学经济学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券研究所。
• 王保庆：高级分析师，湘潭大学经济学硕士，2018年加入华创证券研究所。
• 胡金：分析师，北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 华强强：研究员，香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。