20250113-中国银行-宏观观察2025年第02期（总第573期）_打造投融资功能并重的资本市场发展新模式＊_17页_1mb

中国银行研究院的报告《打造投融资功能并重的资本市场发展新模式》基于2024年中央经济工作会议的指引，系统分析了资本市场的发展路径、存在问题及政策建议。2024年中央经济工作会议明确提出深化资本市场投融资综合改革，强调投融资并重，引导中长期资金入市，以提升市场包容性和适应性。

报告指出，资本市场主要由一级市场（融资功能）和二级市场（投资功能）组成，二者相互依赖影响。一级市场支持企业融资，如科技创新企业上市；二级市场则通过投资者交易实现价值创造。改革开放以来，中国资本市场取得显著成就：A股上市公司数量增至5392家，融资规模达156万亿元，多层次市场体系逐步完善，支持了产业结构升级和居民财富增长。

然而，当前资本市场仍面临问题：一是优质企业不足，缺乏有全球影响力的标杆企业，部分企业上市后减持频繁；二是价值投资理念缺失，散户主导市场导致波动较大，机构投资者稳定能力弱；三是基础性制度不完善，如减持规则和退市制度需优化。

政策建议包括：推动新型货币政策工具如证券互换便利和股票回购增持再贷款常态化，提升公司质量以支持企业融资，深化投资端改革以培养价值投资氛围，完善基础性制度如减持和退市规则，并加强投资者保护。商业银行可积极参与相关政策工具，抢抓发展机遇。

总体而言，资本市场改革需短期稳定与长期发展结合，通过政策支持和投资者参与，打造高质量资本市场，增强居民财产性收入和经济活力。