20230221-国元期货-聚烯烃期货周报_需求持续性恢复_聚烯烃小幅上涨_9页_815kb

国元期货聚烯烃市场分析总结（2023年02月21日）

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2023年2月21日前后聚烯烃市场的走势及基本面情况。报告指出，近期聚烯烃市场呈现震荡格局，下游需求逐步恢复，但终端市场仍显谨慎。同时，原油市场波动加剧，石化库存高位运行，影响聚烯烃短期去库能力。

主要观点

市场回顾

• 塑料2305合约：上周窄幅微涨，周收盘价为8220，涨跌幅0.96%。
• PP2305合约：止跌反弹，周收盘价为7870，涨跌幅0.46%。
• 整体趋势：市场情绪有所提振，但上涨空间有限，主要受下游开工率回升和石化库存回落支撑。

基本面分析

2.1 原油市场消息频出，成本端波动加剧

• 俄罗斯减产：2月初宣布3月减产50万桶/日，约占总产量的5%，OPEC表示不会增产填补缺口。
• 美国战略储备抛售：计划出售2600万桶原油，带来约20-30万桶/日的供应增量。
• EIA库存数据：美国原油库存创5年同期新高，市场不确定性增加。
• 中国需求恢复：IEA预测2023年中国石油需求增长约1000万桶/日，占全球增量的一半。
• 欧美需求疲弱：美国柴油和汽油消费处于五年低位，航空燃料需求增长凸显，但整体需求仍偏弱。

2.2 新装置陆续投产，石化去库幅度有限

• 聚乙烯装置：大庆石化、连云港石化等装置重启，部分新装置已出合格品。
• 聚丙烯装置：利和知信、福建联合等装置重启，新增产能释放。
• 库存情况：两油石化库存仍维持高位，短期去库能力有限。
• 开工率：塑料和PP装置开工率持续回升，但市场压力仍存。

2.3 聚烯烃下游持续恢复中

• 塑料下游：包装膜和地膜需求回暖，西北、西南地区订单增加。
• 聚丙烯下游：开工率节后回升，但市场需求一般，成交平淡。
• 关注重点：后期需密切关注下游市场实际恢复情况，若需求持续改善，市场或将微涨；否则震荡概率较大。

关键信息

• 投资咨询资格：张霄，资格号Z0012288，期货从业资格号F3010320。
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  • 全国统一客服电话：400-8888-218
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  • 各分公司及营业部地址与电话详见报告末尾。

总结

综合分析，本周聚烯烃市场在下游开工率回升和成本端波动的影响下，呈现震荡走势。短期来看，石化库存高位运行限制了去库空间，市场上涨动力不足。若下游需求持续改善，市场或小幅上涨；反之，若需求恢复不及预期，市场可能持续宽幅震荡。建议投资者谨慎操作，关注下游市场动态及原油价格波动。

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