机械设备2019年中期策略_关注市场转暖的子行业_精选优质个股_27页_2mb

机械设备行业2019年中期策略总结

核心内容

2019年机械设备行业整体表现较好，沪深300指数上涨19.37%，机械设备行业上涨16.38%，在28个行业中排名第12位。行业整体估值处于历史较低水平，为优质个股提供投资机会。重点推荐的子行业包括核电设备、电梯设备和工程机械。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械设备行业在2019年上半年整体上涨，但涨幅低于食品饮料，高于建筑装饰。
• 机械子行业中，仪器仪表Ⅱ涨幅最大，达到22.67%，而运输设备Ⅱ跌幅最大，为-9.18%。
• 概念板块中，冷链物流、3D打印和丝绸之路指数涨幅领先，而高铁指数、一带一路指数和轨道交通指数涨幅较低，主要受基建投资增速放缓影响。

2. 估值水平

• 申万机械市盈率（TTM）为27.39倍，市净率（LF）为1.94倍，均处于历史较低水平。
• 通用机械、专用设备、仪器仪表等子行业估值也处于历史低位。

3. 核电设备

• 我国核电发电量占比提升至4.22%，仍低于世界平均水平10%。
• 2019年核电政策有所回暖，重启预期增强。
• 双首堆成功并网发电，AP1000和EPR技术已成熟，具备批量化建设条件。
• 重点关注应流股份，其在核电专用零部件领域处于领先地位。

4. 电梯设备

• 房地产竣工面积增速出现拐点，带动电梯需求增长。
• 钢材价格下降，电梯制造商毛利率有望提高。
• 人口老龄化加速，推动旧梯改造和维保市场发展。
• 上海机电作为拥有“三菱”品牌的领先企业，值得重点关注。

5. 工程机械

• 2018年全球工程机械销售额增长13.5%，中国工程机械企业市场份额提升至16%。
• 三一重工作为国内挖掘机龙头，市场份额提升，净利润大幅增长。
• 2019年工程机械行业预计保持10%以上的增速，设备更新需求成为主要驱动力。

关键信息

1. 行业表现

• 机械设备行业整体上涨16.38%，在28个行业中排名第12。
• 仪器仪表Ⅱ涨幅最大，运输设备Ⅱ跌幅最大。

2. 估值水平

• 申万机械市盈率（TTM）为27.39倍，市净率（LF）为1.94倍。
• 各子行业估值均处于历史较低水平。

3. 核电设备发展

• 截至2018年底，我国核电机组装机容量为4465万千瓦，全球排名第三。
• 2019年核电重启预期增强，预计年内计划开工6-8台机组。
• 双首堆成功并网发电，证明三代核电技术成熟，具备批量化建设条件。

4. 电梯行业趋势

• 房地产竣工面积增速出现拐点，电梯需求将提升。
• 钢材价格下降，毛利率提高。
• 人口老龄化加速，推动旧梯改造和维保业务增长。
• 上海机电市占率领先，品牌优势明显，维保业务占比提升。

5. 工程机械前景

• 三一重工作为国内挖掘机龙头，市场份额提升，净利润增长显著。
• 2019年工程机械行业预计保持10%以上增速，设备更新需求是主要驱动力。
• 中国工程机械企业在全球市场份额提升，发展前景良好。

风险提示

• 宏观经济下滑
• 需求持续疲软
• 原材料价格波动