环保与公用事业2021年8月投资策略：分时电价刺激新能源发展，关注用能服务和火储产业链-20210813-国信证券-27页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2021年8月13日发布的环保与公用事业行业投资策略报告，内容涵盖行业动态、政策分析、市场表现及重点公司动向。报告整体维持“超配”评级，认为在“双碳”目标背景下，新能源和环保行业具有较高的增长潜力。

主要观点

1. 行业趋势

• “碳达峰碳中和”目标推动新能源行业高增长，预计2020-2030年风电、光伏发电量CAGR分别为12%和17%。
• 技术进步与成本下降，推动新能源发电的快速发展。
• 新能源发电企业通过分时电价机制与市场化交易，提升盈利能力。

2. 分时电价机制

• 分时电价机制旨在引导用户削峰填谷，促进新能源消纳和储能发展。
• 各地需扩大峰谷电价价差，华东和南方电网需达到4:1，其他地区3:1。
• 引入尖峰电价和深谷电价，与电力需求侧管理协同，挖掘需求侧调节能力。
• 健全季节性电价机制，支持清洁取暖和可再生能源发展。

3. 碳交易市场

• 国内碳市场7月表现波动，碳价在54.17元/吨左右。
• 国内8个交易所7月19日-23日交易量和金额均下降。
• 国际碳市场表现活跃，欧盟碳价略有下降。

4. 煤炭与天然气

• 港口动力煤价格平稳，期货价格略有上涨。
• 天然气价格持续上升，LNG价格7月上涨7.9%。
• 天然气制氢加氢一体站试运行，推动绿色能源发展。

关键信息

一、行业表现

• 7月沪深300指数下跌7.90%，电力及公用事业指数下跌3.20%，周相对收益率为4.70%。
• 公用事业板块涨幅居申万一级行业第12名。
• 各子板块表现不一，新能源发电上涨1.13%，火电下跌3.24%，水电下跌8.26%。

二、重点公司表现

• A股：苏文电能（18.32%）、永福股份（145.70%）、协鑫新能源（27.59%）、华润电力（26.23%）等表现突出。
• 港股：协鑫新能源（27.59%）、华润电力（26.23%）、龙源电力（8.52%）等表现较好。

三、重点公司盈利预测与投资评级

四、风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业重点数据一览

1. 电力行业

• 2021年1-6月全国发电量38717亿千瓦时，同比增长13.7%。
• 各类型发电量增长情况：火电（15%）、水电（1.4%）、风电（26.6%）、太阳能（9%）、核电（13.7%）。
• 电力交易电量同比增长41.6%，中长期交易电量占比提升。

2. 用电量

• 6月全社会用电量7033亿千瓦时，同比增长9.8%，两年平均增长8.4%。
• 第二产业用电量贡献率约60%，第三产业用电量增长最快。

3. 发电设备

• 截至6月底，全国装机容量22.57亿千瓦，同比增长9.5%。
• 风电和太阳能装机容量增长显著，分别为34.7%和23.7%。

4. 发电企业电源工程投资

• 1-6月全国主要发电企业电源工程完成投资1893亿元，同比增长8.9%。
• 各类电源投资情况：风电（-3.2%）、太阳能（+12.2%）、核电（+44.3%）。

5. 碳交易市场

• 7月30日，全国碳市场碳价54.17元/吨，较上周下跌4.91%。
• 各地交易所交易量和成交额波动明显，部分地区成交量大幅下降。

行业动态与公司公告

1. 环保行业动态

• 生态环境部发布碳排放环境影响评价试点通知，推动重点行业减排。
• 国家发改委完善分时电价机制，促进新能源发展。
• 《关于进一步加强生态环境“双随机、一公开”监管工作的指导意见》出台，提升监管效率。
• 中共中央国务院发布推动中部地区高质量发展的意见，支持绿色能源发展。

2. 电力行业动态

• 多家公司推进新能源项目，如粤电力A与黄南州合作建设300万千瓦光伏项目。
• 长源电力投资建设风电项目，动态投资3.76亿元。
• 永福股份发行股票用于EPC工程总承包建设项目。
• 华电国际通过发行股份收购股权，拓展业务。

3. 天然气行业动态

• 新奥股份非公开发行限售股，募集配套资金。
• 新天绿能经营数据增长显著，市场化交易电量占比提升。
• 中泰股份签订液化天然气设备采购合同，金额1.25亿元。

板块上市公司定增进展

本周大宗交易情况

以上总结涵盖了本报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解行业动态及投资策略。