20160815-华创证券-煤炭行业周报_12页_990kb

行业周报总结 - 煤炭行业

核心观点

1. 供给侧改革持续推进：当前供给侧改革在煤炭行业稳步推进，资金、人员安置、部门协调及债务处置等瓶颈逐步被化解。参考历史经验，如96-98年轻工业产能去化和美国钢铁产能去化，我们预期行业龙头企业将享受2-3年的慢牛行情。
2. 价格修复空间：目前煤炭价格处于全行业亏损状态，作为不可再生资源，长期价格低于完全成本的局面难以持续。因此，我们认为在此价格基础上至少存在10%的修复空间，以扭转全行业亏损。
3. 多元化发展趋势：多家煤炭上市公司正积极寻求转型，实施多元化发展战略，有望成为集团资产整合平台。
4. 整合起点在山西：未来煤炭行业的整合预计会率先在山西展开。

推荐标的

上周行情回顾

• 大盘表现：

  • 上证综指上涨 +2.49%
  • 深证成指上涨 +1.80%
  • 创业板指上涨 +0.70%

• 行业表现：

  • 采掘板块涨幅为 +3.39%，排名第六

• 个股表现：

  • 涨幅前五：山西焦化（+22.60%）、大同煤业（+18.66%）、兖州煤业（+14.48%）、西山煤电（+13.48%）、陕西黑猫（+10.38%）
  • 跌幅前五：*ST黑化（-3.70%）、*ST煤气（-2.06%）、永东股份（-0.77%）、云维股份（-0.55%）、新大洲A（-1.77%）

• 标的涨跌幅：

  • 中国神华：最新价格15.16元，周涨幅1.88%
  • 大同煤业：最新价格6.93元，周涨幅18.66%
  • 兰花科创：最新价格7.48元，周涨幅3.31%
  • 永泰能源：最新价格4.01元，周涨幅1.01%
  • 昊华能源：最新价格6.53元，周涨幅0.00%
  • 开滦股份：最新价格6.14元，周涨幅8.29%
  • 天地科技：最新价格4.58元，周涨幅2.23%

行业资讯

1. 7月原煤产量下降：7月原煤产量27001万吨，同比下降13.1%；前7月原煤产量同比下降10.1%。
2. 重庆奖补资金：重庆已下达14.13亿元奖补资金用于化解煤钢过剩产能，全年计划安排16.83亿元。
3. 发电量增长：7月全国发电量5506亿千瓦时，同比增长7.2%。其中，火电增长4.4%，水电增长12.7%。
4. 进口煤增长显著：1-7月钦州口岸进口煤345.9万吨，同比增长86.7%。主要来自澳大利亚及东盟国家。

煤炭行业信息

1. 煤炭价格：

   • 宁夏主焦煤车板价560元/吨，周涨幅+3.70%
   • 澳大利亚产炼焦煤港口提货价610元/吨
   • 朝鲜产无烟煤上海港平仓价400元/吨
   • 西北无烟煤市场平均价870元/吨
   • 华中无烟煤市场平均价805元/吨
   • 华北地区无烟煤市场平均价530元/吨
   • 内蒙古动力煤车板价425元/吨
   • 广东动力煤市场价460元/吨

2. 库存变化：

   • 6大主要电厂日耗煤量72.01万吨/天，同比+0.61%
   • 电厂库存1039.10万吨，同比-0.09%
   • 五大港口煤炭库存972.24万吨，同比+1.03%

3. 海运费走势：

   • 中国沿海煤炭运价指数为828.41点，下跌0.39%
   • 国际运价澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛航线为6.50美元/吨

周末晚间公告

1. 陕西煤业：董事华炜因退休不再担任公司第二届董事会董事及战略委员会委员。
2. 安源煤业：计划于2016年和2017年逐步关闭11对煤矿，需经股东大会批准。
3. 国投新集：股票连续三日涨幅偏离值超20%，属异常波动，无重大未披露信息。
4. 开滦股份：为控股子公司提供10,000万元借款担保，并通过财务公司向山西倡源公司提供6,000万元委托贷款。
5. 兖州煤业：召开2016年度第一次临时股东大会，审议非公开发行股票相关议案。
6. 安源煤业：董事、总经理胡运生因涉嫌违纪接受调查，不影响正常经营。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

分析师信息

• 证券分析师：李斌，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU，2014年加入华创证券研究所。
• 联系人：
  • 胡金：北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所
  • 田庆争：西南财经大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所

华创证券机构销售通讯录

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