20170827-华创证券-农林牧渔行业周报_白马股中报基本符合预期_建议坚守龙头_关注优质成长股_21页_919kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本行业周报分析了2017年8月21日至8月25日期间农林牧渔板块的表现、行业数据、投资策略及行业动态。整体来看，农业板块在该周上涨1.10%，但跑输沪深300指数0.80个百分点，显示出行业整体表现略逊于大盘。报告指出，中报发布后，行业业绩确定性增强，建议投资者坚守龙头股，同时关注优质成长股。

主要观点

1. 农业板块中报表现

• 农业板块中报发布，显示业绩增长趋势明显。
• 海大集团：17年中报收入同比增长29.12%，利润增长50.88%，其中水产料业务增长强劲，预计17、18年EPS分别为0.74元和0.91元，维持“强烈推荐”评级。
• 隆平高科：17年中报收入同比增长29.12%，利润增长50.88%，其水稻种子业务表现突出，推荐其为优质成长股。
• 生物股份：中报收入同比增长21.52%，归母净利润增长36.46%，其中圆环疫苗业务增长显著，预计17、18年EPS分别为1.24元和1.46元，维持“推荐”评级。

2. 中线投资建议

• 肉鸡板块：中线继续推荐，预计2018年将进入周期高峰，建议投资者关注其长期增长潜力。
• 肉猪养殖板块：短期存在交易性机会，预计第三、四季度猪价有望回升至16-17元/公斤，建议关注牧原股份、正邦科技、温氏股份等龙头企业。

3. 其他标的推荐

• 普莱柯：国内领先的动保生产商，预计17、18年净利润分别为2.26亿和3.36亿元，维持“推荐”评级。
• 登海种业：受玉米减产影响，预计其新季玉米价格恢复将改善种业市场供需关系，建议关注其9月订单及四季度发货情况。
• 天马科技：特种水产饲料龙头，未来产能将扩大至19.88万吨，直销比例达70%，17中报净利润增长30%，首次给予“推荐”评级。

关键信息

行业数据

• 玉米：周五现货价1,751.25元/吨，较上周下跌0.06%，同比下跌8.45%。
• 大豆：现货价3,618.42元/吨，较上周下跌0.13%，同比下跌2.48%。
• 豆粕：现货价2875.76元/吨，与上周持平，同比下跌11.03%。
• 小麦：现货价2,447.78元/吨，较上周上涨1.10%，同比上涨6.49%。
• 生猪价格：周五价格14.53元/公斤，较上周上涨2.18%，同比下跌20.95%。
• 猪肉价格：21.86元/公斤，较上周下跌2.37%，同比下跌25.47%。
• 猪粮比：7.9，较上周上涨3.95%，同比下跌177.02%。
• 自繁自养头均盈利：402.92元/头，较上周上涨27.78%，同比下跌51.23%。
• 仔猪价格：36.47元/公斤，较上周下跌3.19%，同比下跌29.80%。
• 二元母猪价格：1881.43元/头，较上周上涨0.18%，同比下跌9.37%。

估值情况

• 8月25日农业板块绝对PE为31.19倍，绝对PB为3.35倍。
• 相对沪深300PE为2.16倍，相对中小板PE为0.77倍。
• 农业板块估值处于历史低位，具有一定的吸引力。

行业动态

1. 美国调查中国农产品关税配额

• 美国要求调查中国农产品关税配额，商务部回应称该制度符合入世承诺。
• 中方认为，美方放弃磋商解决本案令人遗憾，但将继续依据世贸规则处理。

2. 中粮拟出售拉美种子业务

• 中粮计划出售其拉美种子业务，以整合Nidera和Noble Group的农产品交易业务。
• 该业务已剥离高粱种子业务并出售给美国高粱种子集团Chromatin。

3. 麦当劳逐步停用抗生素鸡

• 麦当劳宣布2018年起逐步停用抗生素鸡，中国不在第一批名单中。
• 该政策将影响全球肉鸡供应链，对国内养殖业带来一定压力。

4. 国家粮食局发布政策性粮食销售出库监管通知

• 为缓解政策性粮食销售“出库难”问题，国家粮食局加强监管，确保粮食库存顺利消化。
• 强化出库能力核验和粮食质量监管，避免商务纠纷。

推荐公司及评级

投资策略与建议

• 白马股：建议坚守龙头股，如海大集团、隆平高科等。
• 优质成长股：建议关注生物股份、普莱柯等具有高增长潜力的公司。
• 肉鸡板块：中线继续推荐，预计2018年将进入周期高峰。
• 肉猪养殖：短期存在交易性机会，建议关注牧原股份、正邦科技、温氏股份等。

估值体系说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%。

分析师信息

• 首席分析师：王莺，英国布里斯托大学经济学硕士，CFA，曾任职于元大京华证券、华泰柏瑞基金、民生证券。
• 助理分析师：吕哲，中国农业大学理学硕士，曾任职于财通证券研究所、国家植物生理与生化重点实验室。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。投资需谨慎，市场有风险。