投中研究院-投中统计_1月中国VC_PE市场惨淡-创投交易数量及规模双双触底_24页_1mb

报告摘要

2019年，中国企业并购市场整体表现低迷，交易活跃度和交易规模均出现下降，是近五年内最低水平。然而，12月并购市场有所回暖，交易数量和金额环比上升，显示出年末的市场反弹迹象。

交易活跃度下降：2019年全年披露并购交易预案5454笔，环比下降16.89%；披露金额的交易为4484笔，交易总金额为3779.06亿美元，环比下降39.01%。
交易规模回落：全年完成并购交易2782笔，环比上升5.26%，但披露金额的交易为2412笔，交易总金额为2467.00亿美元，环比下降18.57%。
地域分布：广东省并购完成案例数量位居全国第一，北京市交易规模领先。主要行业集中在制造业、医疗健康、IT及信息化、金融、房地产等领域。
跨境并购：2019年完成跨境并购244笔，其中出境并购181笔，入境并购63笔，总金额达378.63亿美元。最大跨境并购案例为安踏体育以53.87亿美元收购AmerSports，其次是北汽集团以34亿美元收购戴姆勒股份公司。
私募基金退出：2019年共计556支私募基金以并购方式成功退出，回笼金额达1128.27亿元，是近五年内最大值。私募基金参与的并购案例金额总计661.57亿元，其中美年健康被云锋新创以24.01亿元收购，是金额最高的案例。
政策变化：2019年10月18日，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，对重组上市规则进行了多项调整，包括取消“净利润”指标、缩短累计首次原则计算期间、推进创业板重组上市改革、恢复配套融资等，旨在优化市场环境，支持优质资产注入上市公司。

大额交易：2019年完成超10亿美元并购交易40笔，超1亿美元交易426笔。最大交易为万华化学以82.06亿美元吸收合并万华化工。
典型案例：
- 武汉中商以52.54亿美元收购居然新零售，实现居然之家借壳上市。
- 世纪华通收购盛跃网络，完成盛大游戏A股上市。
- 上海韦尔半导体收购豪威科技85.53%股权，推动其向IT及信息化领域转型。

退出情况：556支私募基金通过并购方式成功退出，回笼金额达1128.27亿元，是近五年内最大值。
典型案例：
- 云锋新创以24.01亿元收购美年健康5.34%股权。
- 建投创发以21.00亿元收购君乐宝26.7%股权。
- 东方富海创投以11.99亿元收购光洋控股。

监管调整：证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在优化并购市场环境，支持优质资产注入上市公司。
政策要点：
- 取消“净利润”指标，鼓励企业资源整合和产业升级。
- 缩短“累计首次原则”计算期间至36个月。
- 允许符合国家战略的高新技术和战略性新兴产业资产在创业板重组上市。
- 恢复重组上市配套融资，引导资金向高科技企业集聚。
- 强化业绩承诺监管，打击恶意炒壳、内幕交易等行为。