20161111-中债资信-煤炭行业第58期：煤炭骨干企业主动降价，10月山东原煤产量环增21.22%_13页_2mb

煤炭行业及发债企业监测系列（第58期）

核心内容

本期报告为中债资信发布的煤炭行业监测第58期，时间范围为2016年10月31日至2016年11月6日。报告聚焦于煤炭行业价格、库存、产量及企业财务表现，分析了市场动态和政策影响。

主要观点

1. 市场价格与库存情况

• 动力煤：本周国内动力煤价格整体上涨，其中环渤海动力煤（Q5500）价格为607元/吨，环比上涨14元/吨；大同动力煤（Q5500，车板价）价格为510元/吨，环比上涨20元/吨；广州港山西优煤（Q5500，库提价）价格为790元/吨，环比上涨60元/吨。
• 国际动力煤：澳洲纽卡斯尔港动力煤价格为109.60美元/吨，环比上涨3.79美元/吨。
• 焦煤与无烟煤：国内焦煤价格持续上涨，山西柳林4#焦煤（车板价，含税）价格为1410元/吨，环比上涨230元/吨；河北开滦焦精煤（出厂价）价格为1350元/吨，环比上涨150元/吨。无烟煤价格也有所上升，山西阳泉洗小块（车板价）价格为690元/吨，环比上涨30元/吨；河南永城洗中块（车板价）价格为1030元/吨，环比上涨150元/吨。
• 煤炭库存：环渤海四港库存较上周下降141.6万吨，六大发电集团煤炭库存小幅上升55.6万吨。

2. 煤价上涨与政策调控

• 政策影响：自9月初以来，国家发改委多次召开会议，旨在保供应、稳煤价，防止煤价剧烈波动。11月3日，发改委召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”，这是近两个月来的第六次会议。
• 龙头企业降价：中煤集团、神华集团和伊泰集团在11月2日和3日率先下调动力煤现货价格10元/吨，带动其他骨干煤企跟进降价，预计后续煤价涨幅将趋缓。
• 合同价格谈判：部分煤炭企业与用户希望将5500大卡动力煤合同基础价格控制在535元/吨-540元/吨之间，但该价格下电力企业盈利空间狭窄，存在进一步商谈空间。

3. 产量与政策效果

• 山东产量：10月份山东省煤矿生产原煤1000.7万吨，环比增长21.22%，同比下降34.57%。
• 全国产量：2016年前9个月，90家大型煤炭企业原煤产量为16.4亿吨，同比下降11.9%。其中，前10家企业产量合计10亿吨，占大型企业总产量的61.1%。
• 增产政策：发改委自9月起出台多项增产政策，包括设置三级响应机制、扩大可增产煤矿范围等，推动先进产能释放，预计第四季度煤炭产量将有所提升。

4. 企业财务表现

• 三季报情况：截至11月7日，122家发债煤炭企业中有86家发布三季度报。其中，55家企业前三季度亏损，39家企业利润下滑，主要为无烟煤企业及小型高成本企业。
• 第三季度改善：第三季度亏损企业数量较去年同期明显减少，部分企业利润有所回升。
• 企业利润变化：
  • 兖州煤业：前三季度经营性业务利润为3.85亿元，同比下降74.50%。主要原因为专项储备动用减少导致吨煤销售成本增加。
  • 永城煤电：前三季度经营性业务利润为-27.31亿元，亏损幅度扩大11.61亿元。收入下降主要由于贸易规模缩减，利润亏损扩大或因期间费用占比上升。
  • 其他企业：如淮南矿业、开滦集团、美锦能源等，利润变化较大，部分企业资产负债率上升。

关键信息

• 政策调控：发改委持续出台增产政策，推动煤炭市场供需平衡。
• 价格走势：煤价整体上涨，但龙头企业降价信号表明后续涨幅可能放缓。
• 库存变化：环渤海四港库存下降，六大发电集团库存上升，反映供需关系变化。
• 企业表现：部分企业利润有所改善，但整体仍面临较大压力，尤其无烟煤企业及小型高成本企业。

总结

本期报告展示了煤炭行业在政策调控下的市场变化，价格、库存和产量均出现波动。龙头企业降价释放积极信号，预计煤价涨幅将趋缓。同时，部分企业财务表现有所改善，但行业整体仍面临较大挑战，尤其是无烟煤企业和小型企业。政策效果逐渐显现，先进产能释放将有助于提升市场供应，缓解供需矛盾。