20241008-太平洋-南京银行-601009.SH-南京银行2024年中报点评_营收增速改善_规模稳健增长_4页_407kb

南京银行2024年中报分析与评级

公司概况与调查结果

太平洋证券于2024年10月8日发布对南京银行证券研究报告。根据公司点评，研究方向为“守正出奇，宁静致远”。报告指出近年来南京银行在营收、净利、资产质量和资本等方面均有稳步发展，但在2024年中期经营表现也有具体亮点。该银行于2024年6月发布中期业绩，并被研究机构持续跟踪分析。

经营性能亮点

• 营收与盈利增长
  在2024年上半年，南京银行的营业收入达26,216亿元，同比增长7.87%。归母净利润为11,594亿元，增长了8.51%。此外，报告期内加权ROE为7.98%，虽同比减少0.16个百分点，但仍保持可观盈利水平。

• 资产质量持续向好
  截至2024年上半年末，南京银行不良贷款率为0.83%，较上年末下降7个基点。整体拨备覆盖率为345.02%，降幅较大，意味着资产质量处于较优水平，风险抵御能力较强。

• 营业收入结构分析
  2024年上半年，南京银行非利息收入增长突出，同比增长255.1%，尤其是在投资金融资产波动和资本市场行情下贡献较大，非利息收入已成为推动营收改善的关键力量。

• 业务分布情况
  贷款结构优化方面，公司贷款（不含应计利息）余额同比增162%，零售贷款（不含应计利息）增长44.3%。零售贷款结构稳定，发展方向积极。存款方面，个人存款增长较快，总额增长15.56%，地区贷款占比略有下降，但整体稳健增长。

投资建议与财务预测

基于南京银行在宏观经济区域优势下的持续盈利能力提升和资产质量稳定性，研究分析师提出以下建议：

• 评级：“买入”

• 未来三年业绩预测
  2024年至2026年，预计营业收入分别达到47,850亿元、50,949亿元、54,405亿元。归母净利润预计到2024年底为19,757亿元，到2026年达23,802亿元。

  此外，每一财政年度计算后的BVPS预测值分别为17.49元、19.36元、21.38元，而对应2024年8月21日收盘价的PB分别为0.58倍、0.52倍、0.47倍。

风险提示

• 经济复苏进度不及预期
• 资产质量潜在恶化
• 利息净差收窄风险

结语

总体来看，南京银行2024年中报体现出在零售贷款优化、非利息收入提升和整体盈利能力增强方面的积极动向。虽然资本充足率略有下降，但坏账率保持低位，盈利增长延续了此前趋势。预计未来在宏观经济增速逐步恢复的背景下，南京银行具有良好发展前景。

免责声明

报告所依据信息来源于公开资料，研究内容仅供参考，不构成投资建议。投资者使用本报告自行承担风险，太平洋证券不对此承担任何责任。