20161113-华泰证券-建筑建材行业周报_美新政促基建_加码基建水泥建材_17页_1mb

报告摘要

建筑建材行业周报总结

核心内容概述

2016年11月13日发布的建筑建材行业周报指出，随着美国大选结果明朗化和“一带一路”战略的推进，建筑和建材行业迎来新的发展机遇。整体市场表现强劲，建筑和建材板块涨幅显著，跑赢大盘。同时，人民币贬值对国际工程企业有利，叠加国内PPP项目和央企改革预期，行业整体呈现增长态势。此外，Q4业绩增长和高送转预期成为市场关注重点，建议投资者关注相关标的。

主要观点

1. 美国大选与“一带一路”推动基建投资

美国特朗普胜选后，其政策倾向于增加基建投资，可能带动全球市场风险偏好上升，对建筑和建材行业形成利好。
中国主导的“一带一路”战略将受益于美国战略收缩，为国际工程企业带来更多机会。
习主席访问南美三国，对海上丝绸之路形成利好，推动港口、铁路等基础设施建设。

2. 央企改革加速，关注整合预期

国资委提出减少央企数量至100家以内，建筑行业作为国企集中领域，改革整合预期强烈。
中铁二局与中国中铁、中国中冶与五矿集团的整合进展，以及地方国企改革的山东路桥、隧道股份、安徽水利等公司，成为关注重点。

3. Q4业绩增长与高送转预期

建议配置Q4业绩大幅增长及高送转预期标的，如天广中茂、东方铁塔、富煌钢构等。
市场对高送转标的有较高的预期，建议在年报披露前埋伏、披露后抢权及除权日后填权。

4. 建材行业受益于价格上涨

水泥价格持续上涨，涨幅主要集中在江苏、浙江、福建等地。
玻璃价格在淡季保持稳定，部分市场因错峰生产而价格上涨。
家装建材板块表现优于地产销售，推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等。

关键信息

建筑行业

核心标的：葛洲坝、中国交建、山东路桥、隧道股份、安徽水利、神州长城、中设集团、中化岩土、达实智能等。
主要逻辑：
- 葛洲坝：业务结构优化，PPP订单增长，国际工程扩张，EPS预测0.74/0.91/1.11元，维持“买入”评级。
- 中国交建：订单增长，海外业务拓展，EPS预测1.08/1.16/1.24元，维持“增持”评级。
- 隧道股份：业绩增长，PPP项目推进，国改预期，EPS预测0.54/0.62/0.72元，维持“买入”评级。
- 山东路桥：盈利能力提升，定增引入战投，EPS预测0.40/0.47/0.54元，三年CAGR +17%，维持“买入”评级。
- 安徽水利：业务结构优化，PPP项目布局，EPS预测0.37/0.40/0.44元，维持“增持”评级。
- 神州长城：海外业务增长，EPS预测0.35/0.53/0.71元，维持“买入”评级。
- 中设集团：全产业链布局，新业务增长，EPS预测1.03/1.27/1.55元，维持“买入”评级。
- 中化岩土：机场建设投资增长，EPS预测0.21/0.28/0.36元，维持“买入”评级。
- 达实智能：业绩高增长，智慧医疗业务拓展，EPS预测0.14/0.20/0.24元，CAGR 30%，维持“买入”评级。

建材行业

核心标的：兔宝宝、海螺水泥、旗滨集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材等。
主要逻辑：
- 兔宝宝：从传统制造转型为平台化运营，EPS预测0.31/0.48/0.71元，维持“买入”评级。
- 水泥制造：受益于价格上涨，推荐海螺水泥，关注华新水泥。
- 玻璃生产：建议关注旗滨集团。
- 家装建材：推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材。
- 水利管材：推荐永高股份、龙泉股份、韩建河山。