20230703-国投安信期货-豆棕油周报_面积报告利多之后_北美季价格底部要抬升_进行区间波动_22页_9mb

报告摘要

面积报告分析：北美大豆库存下降，价格或进入高位震荡区间

核心内容

美国农业部最新发布的种植面积报告显示，2023年美国大豆播种面积为8350万英亩，较去年减少5%，且低于市场预期的8767.3万英亩。这一数据表明，美国大豆种植面积缩减，叠加单产为52蒲/英亩，预计产量下降457万吨。而需求维持在4411百万蒲，导致库存降至1.8亿蒲（折算为492万吨），库存消费比从7.93%降至4.1%，反映出美国大豆供需关系趋紧。

与此同时，美国玉米和小麦的种植面积有所增加。玉米面积为94.1百万英亩，比去年增加5.5百万英亩，主要增长来自阿华、伊利诺伊、明尼苏达等主产区；小麦面积为49.6百万英亩，比去年增加3.9百万英亩，主要增长来自堪萨斯、俄亥俄、德克萨斯等主产区。值得注意的是，部分棉花种植面积也向玉米和小麦转移，进一步影响了大豆种植的资源分配。

主要观点

大豆面积减少：美国大豆种植面积低于预期，对全球大豆市场产生影响，打断了全球大豆累库节奏。
北美库存下降：由于面积减少，美国大豆库存同比去库135万吨，供需关系趋于紧张。
价格走势预判：预计北美季大豆价格将呈现区间波动，短期可能突破高位，形成1500~1550美分/蒲的高价区间，随后进入震荡阶段。
成本支撑：美国大豆总成本预计为621美金/英亩，成本价格为1190美金/英亩，成本线将成为价格运行的重要支撑。
豆棕油联动：豆棕油价格将跟随美豆走势，短期惯性上涨，可能形成高价区间。

关键信息

大豆面积变化：
- 2023年美国大豆面积：8350万英亩（比去年减少5%）
- 2023年美国玉米面积：94.1百万英亩（比去年增加6.2%）
- 2023年美国小麦面积：49.6百万英亩（比去年增加3.9%）
- 主要州面积变化：
  - 大豆：阿华（-0.4）、伊利诺伊（-0.8）、内布拉斯加（-0.3）、印第安纳（-0.4）、堪萨斯（-0.8）、威斯康辛（-0.1）、俄亥俄（-0.2）、密苏里（-0.5）、肯塔基（-0.1）、密歇根（-0.2）、阿肯色（-0.3）
  - 玉米：阿华（+0.5）、伊利诺伊（+0.7）、明尼苏达（+0.4）、印第安纳（+0.3）、南达科他（+0.5）、俄亥俄（+0.1）、北达科他（+1）、密苏里（+0.3）、德克萨斯（+0.4）、肯塔基（+0.1）、密西西比（+0.1）、阿肯色（+0.2）
  - 小麦：伊利诺伊（+0.2）、内布拉斯加（+0.2）、印第安纳（+0.1）、堪萨斯（+0.8）、俄亥俄（+0.1）、密苏里（+0.2）、肯塔基（+0.1）、密歇根（+0.2）、北达科他（+0.3）、德克萨斯（+1.1）、科罗拉多（+0.4）
库存与供需关系：
- 美国大豆库存预计为492万吨，较6月份月度供需报告预期的952万吨大幅下降。
- 库存消费比降至4.1%，显示供需紧张。
价格区间预测：
- 短期大豆价格可能进入1500~1550美分/蒲的高价区间。
- 长期来看，价格可能在1230~1250美分/蒲之间震荡。
豆棕油走势：
- 豆油与棕榈油价格预计短期上涨，随后进入震荡区间。
- 价格走势将受到北美大豆供需变化的影响，同时关注南美地区的种植情况。

操作评级

豆油：★★☆（持多，趋势性上涨，行情正在盘面发酵）
棕榈油：★★☆（持多，趋势性上涨，行情正在盘面发酵）

市场动态与数据支持

豆油与棕榈油周度收盘价（2023年07月03日）：
- 豆油1月：8080点（周涨6.74%）
- 豆油5月：7870点（周涨6.81%）
- 豆油9月：8198点（周涨7.05%）
- 棕榈油1月：7630点（周涨7.34%）
- 棕榈油5月：7568点（周涨6.56%）
- 棕榈油9月：7720点（周涨8.40%）
现货价格：
- 张家港一级豆油：8570点（周涨0.06%）
- 广东广州24度棕榈油：8120点（周涨0.08%）
库存与价差：
- 美国大豆库存季节性数据与基差走势均显示市场对库存变化较为敏感。
- 棕榈油与豆油的价差季节性分析有助于判断市场趋势。