20160313-广发证券-有色新材料行业_保增长_初显成效_21页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容概述

本报告分析了2016年3月13日有色新材料行业的市场表现、行业政策、大宗金属价格变动及上市公司动态，强调了“保增长”政策对行业的影响，并指出供给侧改革对部分金属行业（如稀土、钨）的积极影响。报告同时提及了黄金、锂、钛等小金属的市场动态，以及相关的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• “保增长”政策初显成效：1-2月房地产和固定资产投资增速分别为3.0%和10.2%，较去年四季度有所提升，表明政策对经济的提振作用。
• 金属价格波动：
  • 工业金属（铜、铝、铅、锌、锡、镍）价格小幅震荡回调，其中LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下降0.9%、1.5%、1.2%、2.5%、1.0%、5.0%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别变化为0.5%、-0.3%、-0.7%、-2.4%、-0.8%、-1.8%。
  • 贵金属：本周美元指数下跌1.04%，COMEX金跌1.54%至1251美元/盎司，COMEX银跌1.17%；SHFE黄金涨0.64%，SHFE白银涨1.54%。黄金价格预计将继续上涨，主要受美元弱势及金融市场动荡影响。
  • 小金属：碳酸锂价格保持在17-18万元/吨，供给紧张状态未改善；高端钛材在航空等领域的应用有望放量；稀土、钨行业因供给侧改革受益，金属价格或有反弹。

二、行业政策与市场动态

• 中国央行：货币政策更加灵活适度，对结构性改革的重点支持部门略偏宽松，但整体仍保持稳健。
• 美联储：预计2016年将上调利率一次或两次，可能再次实施量化宽松（QE）。
• 欧洲央行：下调主要再融资利率至0%，隔夜存款利率至-0.40%，并扩大QE规模至每月800亿欧元，新措施将于3月16日生效。
• 人民币外汇储备：2月末外汇储备为32023.21亿美元，较1月末下降285.72亿美元，但降幅缩减。

三、大宗工业金属市场

• 铜：全球铜市2016年预计供应短缺5.6万吨，2017年或供应过剩2万吨；国内3D打印铜材料研发取得突破，自由港出售塞尔维亚铜金矿股份，秘鲁铜产量同比大幅增长。
• 铝：俄铝计划上半年投产Boguchansk铝冶炼厂，南山铝业参股印尼氧化铝项目；国内铝冶炼厂开工率下降，库存增加。
• 锌：锌价延续涨势，库存增加缓解进口冲击；锡矿山锌厂超额完成生产任务，展现良好运营。
• 铅：2月国内原生铅冶炼厂开工率下滑至57.92%，库存环比大增56.85%。
• 锡：印尼2月精炼锡出口同比减少25%；ITRI指出能源应用或成锡的主要增长领域，未来5年锡价可能强劲反弹。
• 镍：菲律宾镍矿生产商决定削减20%产量，以应对镍价下跌；中国需求疲软对全球镍市造成影响。

四、小金属市场

• 稀土与钨：中国产量全球占比高（稀土85%，钨82%），供给侧改革或将打击私采超采，推动价格反弹。重点推荐广晟有色、厦门钨业、盛和资源、五矿稀土、有研新材等。
• 锂：碳酸锂价格保持稳定，供给端无明显改善，天齐锂业等企业值得关注。
• 钛：海绵钛价格不变，但航空等高端钛材应用有望增长，推荐宝钛股份。

五、投资建议

• 推荐标的：锡业股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、西藏珠峰、广晟有色、厦门钨业、盛和资源、五矿稀土、有研新材、章源钨业等。
• 行业评级：买入。
• 贵金属：建议关注山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金。

上市公司动态

• 利源精制：非公开发行A股股票，募资不超过37亿元，用于轨道车辆制造及铝型材深加工项目。
• 银邦股份：召开临时股东大会，发布员工持股计划，市场表现较好。
• 云海金属：2016年第一季度净利润预计增长413.65%-462.31%。
• 赤峰黄金：股票交易异常波动，公告相关事项。
• 罗平锌电：发布2015年度报告，涉及多项议案及财务披露。
• 中钨高新：股票交易异常波动，需关注市场动态。
• 锡业股份：提供银行综合授信，实施套期保值计划，拟为子公司提供担保。
• 焦作万方：发布套期保值方案及员工持股计划相关公告。
• 中钢国际：发布2015年度报告，非公开发行股票预案通过，业绩承诺完成。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响全球金属价格。
• 中国经济政策变化：对行业影响较大。
• 欧洲经济变化：可能影响全球市场表现。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

联系方式

• 广发证券发展研究中心
• 分析师：巨国贤、宋小庆、陈子坤、赵鑫
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