深度报告-20240222-华鑫证券-小金属行业深度报告_锂价寻底之旅_全球锂资源供应最新盘点_48页_4mb
报告摘要
- 锂价现状与展望：2024年2月锂价进入筑底阶段，全球供应过剩显著，需求增长不及供应，预计2023-2025年累 积过剩190万吨LCE。澳锂矿成本线逼近，Finniss、KathleenValley等矿山减产或暂停，推动供需再平衡。
- 全球供应预测：
- 2023-2025年锂供应：11078/14734/19454万吨LCE，需求：10986/14465/18563万吨LCE，过剩：92/269/891万吨。
- 成本支撑：澳矿成本集中在500-900澳元/吨，盐湖成本优势明显，2025年全球盐湖增量预计达55万吨LCE。
- 重点区域动态：
- 南美盐湖： 2024年Capuchela、SDLA等项目投产，阿根廷Olaroz二期拟达4万吨LCE/年。
- 非洲锂矿：津巴布韦Bikita、SabiStar达产，巴西GrotadoCirilo规划766万吨/年锂精矿产能。
- 澳洲矿山：Greenbushes下调产量指引，Pilgangoora等扩产稳步推进，Finniss暂停采矿。
- 国内动态：
- 盐湖提锂技术领先，盐湖股份、西藏矿业推进察尔汗与扎布耶二期项目。
- 锂矿产能扩张有限，云母资源开发加速（江特电机、永兴材料等）。
- 投资策略：维持锂行业“推荐”评级，推荐中矿资源、藏格矿业、盛新锂能等，关注天齐锂业、盐湖股份产业链优势。
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