晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递内容涵盖行业分析、公司点评、市场数据及投资评级体系，旨在为投资者提供最新的市场洞察与策略建议。主要围绕超预期行业策略、半导体、房地产、银行、建材及食品饮料等板块展开，同时对A股、海外股市、商品市场、外汇市场和利率市场进行了详细数据展示。
主要观点与策略
超预期行业策略
- 策略体系：建立了一个完整的超预期行业分析体系，提供新的框架性思路。
- 投资逻辑：
- 盈利上行期：建议选择具有高弹性的超预期方向。
- 盈利下行期：建议选择具有稳定性的超预期方向。
- 策略优势：相比高增长策略，超预期策略更具可操作性和收益稳定性，适合不同市场环境下的配置。
行业研究重点
半导体行业
- 市场表现：自2021年底以来，A股市场整体下跌20%-30%，半导体行业跟随市场大幅下跌后，价值凸显。
- 投资机会：近期反弹中，半导体行业相对收益显著，建议重点关注：
- 功率半导体：斯达半导、扬杰科技等；
- 半导体设计：澜起科技、聚辰股份、韦尔股份、力芯微等；
- 设备：北方华创、中微公司、芯源微等；
- 材料：神工股份、安集科技、江化微等。
房地产行业
- REITs机会：国内产业园存量资产规模较大，行业属性高度契合公募REITs发行特征。
- 政策支持：REITs试点扩容、税收优惠等利好政策推动产业园REITs发行。
- 推荐标的：关注万科A、万科企业、中国金茂等公司，建议增持。
公司研究亮点
- 业绩表现：2021年营收293.61亿，同比增长18.4%；归母净利润92.61亿，同比增长29.8%。
- 经营亮点：
- 营收支撑强劲；
- 盈利增速达近30%的高位；
- 资产端扩张势头强劲；
- 不良贷款率降至0.9%以下，拨备覆盖率提升至568%。
- 评级：买入。
- 业绩表现：2021年营收增速逐季回升，盈利增速维持高位。
- 转型成果：零售转型五周年成绩斐然，大财富管理业务增长值得期待。
- 资产质量：不良率处于2015年以来最低水平，涉房类资产风险可控。
- 评级：买入。
- 业务亮点：
- 粗纱领域成本优势明显；
- 电子布业务市占率持续提升，未来有望复制粗纱领域的成本优势。
- 盈利预测：2021-2023年EPS预测为1.40元、1.54元、1.56元。
- 评级：买入。
- 业绩表现：2021年营收增长符合预期，但净利润不及预期，主要因资产减值。
- 长期看好：
- 折叠屏手机发展趋势利好；
- 国内UTG领域领先地位；
- 新材料业务孵化，瞄准半导体、光伏、生物医学等新兴方向。
- 盈利预测：2022-2024年归母净利润预计为2.32/3.40/4.84亿元。
- 评级：增持。
- 市场地位：全球前四大主设备商，5G建设浪潮下市场前景广阔。
- 转型布局：在数字经济领域占据重要地位。
- 盈利预测：2022-2023年净利润预测为77/84亿元，2024年预计89亿元。
- 评级：增持。
- 业绩表现：2022年1-2月营收和净利润同比增长约25%和26%，实现“开门红”。
- 业务主线：产品结构升级，省内市场势头延续。
- 盈利预测：2021-2023年EPS预测为1.62/1.96/2.35元。
- 评级：买入。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3296.09 |
1.22 |
| 沪深300 |
4292.84 |
1.57 |
| 深证成指 |
12370.95 |
2.18 |
| 中小板指 |
8479.95 |
2.11 |
| 创业板指 |
2635.19 |
2.67 |
股指期货
| 代码 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2203 |
4266.40 |
2.36 |
| IF2204 |
4258.80 |
2.05 |
| IF2206 |
4224.00 |
2.16 |
| IF2209 |
4183.60 |
2.29 |
商品市场
| 品种 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
404.00 |
-3.15 |
| 燃油 |
3886 |
-13.37 |
| 铜 |
71940 |
-1.07 |
| 锌 |
25555 |
-2.20 |
| 铝 |
21735 |
-0.44 |
| 镍 |
267700 |
0.00 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.3105 |
-0.12 |
| 人民币对欧元 |
6.9773 |
1.41 |
| 人民币对日元 |
0.0544 |
-0.34 |
| 人民币对港币 |
0.807 |
-0.12 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.0289 |
1.26 |
| DR007 |
2.0752 |
2.37 |
| DR014 |
2.0581 |
3.34 |
| 一年期国债 |
2.115 |
0.00 |
| 五年期国债 |
2.5888 |
2.08 |
| 十年期国债 |
2.8502 |
0.76 |
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料或存在重大不确定性 |
基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
估值方法的局限性
- 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
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