20240702-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结（2024年6月24日-6月30日）

一、市场表现回顾

本周港股市场整体震荡下行，成交清淡，恒生综合指数、恒生指数及恒生科技指数分别下跌175%、172%和397%。行业板块多数收跌，仅电讯业（涨幅超35%）和公用事业（涨幅显著）表现较好，医疗保健业、信息技术业等跌幅居前。

二、估值水平分析

恒指5年PE估值分位点降至3193%，处于5年均值与下一标准差区间，估值水平环比小幅下降，整体仍处于中性偏低水平。红利板块如银行、能源、公用事业的配置价值凸显。

三、回购与资金动态

本周回购市场活跃，总回购金额达1056亿港元（环比上涨），腾讯控股、美团-W、友邦保险成为主力。

• 港股通资金流向：净买入集中在建设银行、腾讯控股、中国石油化工等金融机构和科技公司；净卖出主要涉及腾讯、美团、汇丰控股等蓝筹股。

四、宏观经济与政策跟踪

• 基本面：6月制造业PMI（49.5%）虽持平，但供需两端表现疲软，内需压力持续，外需边际减弱，政策端需加大力度提振经济。
• 资金面：美国5月PCE同比2.6%，环比0.0%，通胀回落但仍高于目标；美联储官员强调降息节奏谨慎，市场对降息的不确定性增加。

五、投资展望与建议

• 短期策略：偏重红利板块（银行、能源）和高景气行业（汽车、电子、科技互联网），关注政策潜在发力点；地产相关顺周期板块需等待政策效果验证。
• 风险提示：外部经济环境波动、政策效果不及预期、资金流动分化等。