20140113-申万宏源-融资融券研究_融券余额持续下降_多空强度维持高位_16页_433kb

2014年1月13日融资融券周报总结

核心内容

• 市场表现：上周上证指数下跌3.35%，沪深300下跌3.75%，上证50下跌2.46%，深证成指下跌4.74%。整体市场情绪快速下降，交易热度显著降低。
• 融资融券余额：融资余额为3480.21亿元，比上周增加1.00%；融券余额为25.70亿元，比上周减少0.08%。融资交易仍占主导地位，占融资融券余额的99.27%。
• ETF信用交易：ETF融资买入18.05亿元，融资余额为244.53亿元，比上周增加2.65%；融券卖出13.50亿股，融券余额为3.31亿元，比上周减少6.17%。融资交易在ETF市场中占据主导地位。
• 多空强度：上周多空强度均值为67.83，仍处于较高水平。ETF多空强度与沪深300指数呈现反向关系，但其有效性和稳定性因套现交易而有所降低。
• 市场情绪：投资者观点分歧度小幅下降，场外潜在投资者参与热情也有所回落，估值温度小幅下降。

主要观点

• 融资交易活跃度：融资买入额为688.37亿元，偿还额为653.90亿元，融资余额小幅增长，显示市场整体融资需求仍较强。
• 融券交易表现：融券卖出量为23.40亿股，偿还量为23.36亿股，融券余额小幅减少，显示融券交易活跃度有所下降。
• 市场热点与趋势：金融行业融资交易最为活跃，而融券交易主要集中在金融股。部分个股融资余额和融券余额增长显著，显示出市场对这些股票的交易行为存在较大分歧。
• 投资建议：申万金工建议信用交易投资者谨慎操作，推荐重点关注中国太保、康美药业、民生银行、中国石化、上海家化、格力电器、兴业银行、保利地产、天士力、中信证券、伊利股份、上汽集团、南京银行、双汇发展、海螺水泥、万华化学、农业银行、招商证券和中国建筑等股票。

关键信息

融资融券交易数据

• 转融券：上周证金公司转融券借出422万股，偿还306万股，累积余额2.18亿元。
• 转融资：上周转融资借出30.57亿元，偿还34.07亿元，截止1月10日转融资余额为571.28亿元。
• 融资余额：上周两市融资余额为3480.21亿元，上海市场为2297.37亿元，深圳市场为1182.84亿元。
• 融券余额：上周两市融券余额为25.70亿元，上海市场为15.37亿元，深圳市场为10.33亿元。
• 融资融券余额：两市融资融券余额为3505.91亿元，比上周增加0.99%。

ETF信用交易数据

• 融资买入额：两市ETF融资买入18.05亿元，融资余额为244.53亿元，比上周增加2.65%。
• 融券卖出量：两市ETF融券卖出13.50亿股，融券余额为3.31亿元，比上周减少6.17%。
• ETF多空强度：ETF多空强度与沪深300指数呈现反向关系，融资余额与融券余额比值为67.83，仍处于较高水平。

个股分析

• 融资余额：融资余额最大的前10只股票包括中国平安、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信证券、海通证券、广汇能源、苏宁云商、招商银行、平安银行。
• 融资买入额：融资买入额最大的前10只股票包括华谊兄弟、苏宁云商、乐视网、浦发银行、中信证券、中国平安、国金证券、鹏博士、掌趣科技、包钢股份。
• 融资偿还额：融资偿还额最大的前10只股票包括华谊兄弟、苏宁云商、乐视网、中国平安、浦发银行、鹏博士、中信证券、海通证券、掌趣科技、民生银行。
• 融券余额：融券余额最大的前10只股票包括云南白药、格力电器、招商银行、双汇发展、中国平安、浦发银行、贵州茅台、伊利股份、华夏银行、天士力。
• 融券卖出量：融券卖出量最大的前10只股票包括农业银行、民生银行、TCL集团、浦发银行、海通证券、京东方A、中信证券、苏宁云商、招商银行、万科A。
• 融券偿还量：融券偿还量最大的前10只股票包括农业银行、民生银行、TCL集团、海通证券、浦发银行、京东方A、中信证券、苏宁云商、万科A、招商银行。

融资余额增长最快的个股

• 环旭电子：融资余额增长最快，增幅为84.67%。
• 昆明制药：融资余额增长次快，增幅为50.12%。
• 乐普医疗：融资余额增长为40.07%。
• 万达信息：融资余额增长为39.59%。
• 国金证券：融资余额增长为32.84%。

融券余额增长最快的个股

• 上海石化：融券余额增长最快，增幅为33346.90%。
• 创兴资源：融券余额增长次快，增幅为23096.07%。
• 金杯汽车：融券余额增长为13693.77%。
• 福星股份：融券余额增长为7592.55%。
• 福建南纸：融券余额增长为5367.91%。

投资建议

• 股票推荐：推荐关注中国太保、康美药业、民生银行、中国石化、上海家化、格力电器、兴业银行、保利地产、天士力、中信证券、伊利股份、上汽集团、南京银行、双汇发展、海螺水泥、万华化学、农业银行、招商证券和中国建筑。
• ETF推荐：看好大盘蓝筹股的投资者可选择华泰柏瑞300ETF、上证50ETF、深证100ETF、上证180ETF、嘉实300ETF、华夏300ETF；看好中小盘股反弹机会的投资者可选择中小板ETF。

联系信息

• 证券分析师：朱岚，A0230511040062，(8621)23297354，zhulan@swsresearch.com
• 研究支持：丁一，A0230112070010，(8621)23297487，dingyi@swsresearch.com
• 联系人：徐溪，(8621)23297392，xuxi@swsresearch.com
• 地址：上海市南京东路99号
• 电话：（8621）23297818
• 公司网站：http://www.swsresearch.com

资料来源

• 相关研究：《走近融资融券，发掘投资机会》，杨国平，丁一，2013年5月；《转融券开放、市场逐步进入双边市》，杨国平，丁一，2013年2月27日；《融资融券标的股票扩容点评》，杨国平，丁一，2013年1月28日；《转融通业务规则解读、市场影响及应对之策》，杨国平，2012年8月28日；《融资融券标的大幅放开点评》，杨国平，邓虎，徐溪，2011年11月28日；《转融通渐行渐近，市场变局及应对策略一多样化的ETF投资策略》，杨国平，2011年9月8日；《转融通开放后的市场影响及另类投资策略》，杨国平，蒋俊阳，邓虎，徐溪，2011年7月12日。