20210202-大越期货-国债期货早报_8页_536kb

国债期货早报总结（2021.2.2）

核心内容概述

本报告对2021年2月2日国债期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

1. 基本面

   • 1月财新中国制造业PMI下降1.5个百分点至51.5，为2020年7月以来最低水平。
   • 尽管PMI有所回落，但仍连续第九个月位于扩张区间，表明制造业整体仍保持增长态势。

2. 资金面

   • 央行于2月1日进行1000亿元逆回购操作，市场净投放980亿元，显示央行释放流动性，资金面相对宽松。

3. 基差

   • TS主力：基差为0.962，现券升水期货，市场情绪偏多。
   • TF主力：基差为0.0836，现券升水期货，市场情绪偏多。
   • T主力：基差为0.0079，现券升水期货，市场情绪偏多。

4. 库存

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场产生明显影响。

5. 盘面

   • TS主力：价格在20日线下方运行，20日线向下，技术面偏空。
   • TF主力：价格在20日线下方运行，20日线向下，技术面偏空。
   • T主力：价格在20日线下方运行，20日线向下，技术面偏空。

6. 主力持仓

   • TS主力：净空持仓，空头减少。
   • TF主力：净多持仓，多头增加。
   • T主力：净多持仓，多头减少。

7. 结论

   • 建议投资者多单暂持，市场整体偏多。

行情回顾

• T2103：现价上涨0.13%，成交量相对较高，持仓量下降，CTD券为200004.IB。
• TF2103：现价上涨0.14%，成交量较低，持仓量大幅下降，CTD券为019631.SH。
• TS2103：现价微涨0.08%，成交量较小，持仓量略有下降，CTD券为200018.IB。

市场分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图示显示DR利率走势，反映市场资金成本变化，对国债期货价格有一定影响。
• 中债国债到期收益率：图示展示国债到期收益率变化，反映市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图示反映不同期限国债之间的利差变化，有助于判断市场对经济走势和货币政策的预期。
• CTD券基差：
  • T2103：CTD券基差显示市场对T合约的定价偏高，存在一定的套利机会。
  • TF2103：CTD券基差同样显示现券升水期货，市场情绪偏多。
  • TS2103：CTD券基差偏高，表明现券相对于期货价格有溢价，市场情绪偏多。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，我公司不对其准确性或完整性作出任何保证。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资决策的依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发给他人，未经授权不得用于商业用途。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场走势，我公司不承担由此产生的任何损失。

总结

综上所述，当前国债期货市场在基本面和资金面方面均呈现偏多态势，基差和持仓数据显示市场参与者对多头策略较为积极。尽管技术面显示主力合约价格运行于20日线下方，但整体市场情绪偏向多头，建议投资者多单暂持，关注后续市场变化。