20211213-五矿期货-金属期权周报_12页_1mb

期权研究总结

核心内容概览

本报告由卢品先于2021年12月15日发布，旨在分析铜、铝、锌、黄金及铁矿石等主要金属的市场基本面、标的行情与期权策略。报告涵盖了市场数据、期权成交量与持仓量、隐含波动率、持仓量PCR等关键指标，并提出了相应的投资操作建议。

主要金属基本面信息

铜

• 库存：上周三大交易所库存增加0.8万吨，其中上期所增加0.5万吨至4.1万吨，LME增加0.3万吨至8.1万吨；上海保税区库存减少1.4万吨。
• 现货市场：LME Cash/3M升水下调至0.4美元/吨，国内期货隔月价差缩窄，上海现货升水下调至20元/吨，现货买盘疲弱。
• 废铜：精废价差缩至720元/吨，替代优势有利于精炼铜消费。
• 行情：沪铜周涨幅0.43%，报收69320元/吨。
• 期权数据：
  • 成交量：上周日均成交量9.43万手，环比减少2.78万手。
  • 持仓量：上周日均持仓量13.57万手，环比减少3.54万手。
  • PCR：持仓量PCR为1.15。
  • 隐含波动率：报收22.93%，小幅下降。

铝

• 库存：LME铝仓单增加22550吨，现为913200吨。
• 宏观经济：11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，工业品价格回调。
• 行情：沪铝周涨幅0.56%，报收18760元/吨。
• 期权数据：
  • 成交量：上周日均成交量29.84万手，环比减少9.31万手。
  • 持仓量：上周日均持仓量17.02万手，环比减少4.34万手。
  • PCR：持仓量PCR为0.89。
  • 隐含波动率：报收23.16%，小幅下降。

锌

• 库存：LME库存增加1.1万吨至16.4万吨，国内社库减少0.3万吨至11.9万吨。
• 现货市场：现货市场有所分化，上海现货升水40-60元/吨，广东贴水100-110元/吨，天津平水。
• 行情：沪锌周涨幅1.58%，报收23475元/吨。
• 期权数据：
  • 成交量：上周日均成交量14.02万手，环比减少8.36万手。
  • 持仓量：上周日均持仓量7.21万手，环比减少1.35万手。
  • PCR：持仓量PCR为0.99。
  • 隐含波动率：报收24.68%，小幅下降。

黄金

• 宏观经济：美国11月CPI同比上涨6.8%，高于前值6.2%，凸显通胀压力。
• 行情：沪金周跌幅0.04%，报收368.50元/克。
• 期权数据：
  • 成交量：上周日均成交量12.77万手，环比减少132手。
  • 持仓量：上周日均持仓量8.67万手，环比增加3.009万手。
  • PCR：持仓量PCR为0.76。
  • 隐含波动率：报收16.98%，小幅波动。

铁矿石

• 基本面：本周基本面数据继续走差，未见好转迹象；钢厂复产未获证实。
• 库存：铁矿石仓单大幅增加，市场多空博弈激烈，方向不明。
• 行情：沪矿石周涨幅5.53%，报收636.50元/吨。
• 期权数据：
  • 成交量：上周日均成交量106.51万手，环比减少99.04万手。
  • 持仓量：上周日均持仓量55.13万手，环比减少151.983万手。
  • PCR：持仓量PCR为0.63。
  • 隐含波动率：报收46.41%，大幅下降。

期权策略与分析

铜期权

• 操作建议：构建卖出宽跨式组合策略，获取时间价值。
• 策略参数：CU2201，S_CU2201C71000@10和S_CU2201P68000@10。
• 盈亏平衡点：71926.0000、67074.0000。
• 最大收益：46300.00。
• 最大风险：-∞。
• Delta：1.04；Gamma：-0.01；Vega：-5278.31；Theta：3279.91；Rho：29.93。

铝期权

• 操作建议：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。
• 策略参数：AL2201，S_AL2201C19000@10，S_AL2201C19200@10，S_AL2201C19300@10和S_AL2201C19400@10。
• 盈亏平衡点：19392.0000。
• 最大收益：33800.00。
• 最大风险：-∞。
• Delta：-77.77；Gamma：-0.05；Vega：-3099.51；Theta：3217.27；Rho：30.73。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据与客观分析。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估自身财务状况及目标。
• 建议投资者在决策前咨询专业财务顾问。

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