2017-安通控股Q2业绩平稳，积极布局多式联运网点_7页-1mb

安通控股（600179）研究报告总结

核心内容

本报告为兴业证券于2017年8月16日发布的关于安通控股（600179）的证券研究报告，主要内容包括公司2017年半年报业绩分析、战略布局及未来盈利预测。

主要观点

• 业绩表现：2017年上半年，安通控股实现营业收入25.7亿元，同比增长53.1%；归母净利润2.3亿元，同比增长44.8%；扣非后净利润2.2亿元，同比增长46.3%。其中，一季度归母净利润同比增长125.4%，二季度归母净利润同比增长3.2%。
• 毛利率变化：受内贸集运运价回落影响，公司二季度毛利率为15.7%，较去年同期下降3.9个百分点。但业务量增长带动收入大幅增长，净利润基本持平。
• 战略布局：
  • 启动员工持股计划，筹集资金总额上限为2亿元，员工参与人数不超过300人，董监高认购份额占总份额的32%。
  • 积极布局多式联运网点，与唐港区管委会签署战略合作协议，拟建设辐射环渤海区域和内蒙、山西及东南亚的综合物流基地。
  • 在福建省石狮市竞拍土地使用权，用于布局多式联运物流园区。
• 冷链业务拓展：公司调整募投项目，增加冷藏集装箱、特殊尺寸罐箱等类型，提升冷链业务的盈利能力。
• 盈利预测：预计公司2017-2019年EPS分别为0.49、0.62、0.78元，对应PE分别为38、30、24倍，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债表概览

风险提示

• 内贸需求大幅下滑
• 多式联运发展低于预期

投资评级说明

• 增持：公司成长前景广阔，预计未来三年EPS持续增长，PE逐步下降，公司作为民营多式联运龙头企业，将明显受益于行业发展。
• 投资建议：公司业绩稳健增长，战略布局积极，盈利预测乐观，建议投资者关注其未来增长潜力。

联系方式

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