20250106-财信证券-工程机械行业月度点评_挖掘机产销稳步回升_2025_两新_政策将纳入更多产品_14页_1mb

工程机械设备行业2024年12月运行回顾与展望

1 行情回顾

丙辰年十二月，上证指数上涨076%，深证指数跌幅达-186%，创业板指下跌371%，恒生指数上升328%，沪深300指数上涨047%。机械设备行业当月下跌192%，在申万一级行业中排名16/32，落后沪深300指数239个百分点。工程机械子板块表现尤其疲软，跌幅222%。

2 重点数据

2024年11月，挖掘机内外销形势大好，国内市场销量9020台(+205.2%)，出口销量8570台(+151.9%)；装载机出口增长强劲(+160.6%)；高空作业车销量同比增长264.8%。电动叉车和装载机表现尤为亮眼，电动叉车销量攀升至80,818台(+37.1pct)，渗透率达77.01%。

3 政策与市场导向

中共中央政治局会议着重强调扩大内需，并提出保持政策连续性稳定性协调性。国家规模更新改造政策体系正在落地，将为下游市场需求提供强支撑。行业"两新""两重"政策实施成效显着，带动机械产品需求增长。

4 投资建议

建议关注电动化转型确定性高以及开展国际化布局的企业：

• 三一重工：优势品类覆盖广泛，细分领域竞争力突出，成长性值得期待
• 中联重科：在建筑起重机械领域优势明显，产品畅销国内外
• 柳工：在叉车和装载机领域占据领先地位

5 风险提示

需警惕以下风险因素：1）产业政策变动的不确定性；2）国际地缘政治局势变化；3）市场竞争壁垒降低的可能；4）原材料价格波动影响；5）技术迭代不确定性。