20230916-德邦证券-煤炭行业周报_淡季煤价持续超预期_建议加大板块配置力度_17页_2mb

煤炭行业周报总结

投资要点

• 淡季煤价持续超预期上涨，动力煤Q5500达915元/吨，供应端安检严格未恢复，需求端提前补库，宏观预期改善支撑板块表现。

市场表现

• 煤炭板块上涨43%，跑赢大盘，动力煤和炼焦煤领涨。

供需分析

• 价格：动力煤和炼焦煤价格上涨，港口调入量上升，库存分化，部分港口库存增加。
• 需求：铁水产量高，双焦需求旺盛，焦企复产逐步进行。
• 库存：秦皇岛港动力煤库存增加，焦煤库存减少，反映供应收紧和终端采购活跃。

投资建议

• 关注双焦弹性：焦炭和焦煤板块，如中国旭阳集团、陕西黑猫等，受需求改善和供给收缩支撑。
• 关注长期分红：优质公司如中国神华、陕西煤业，具备稳定分红能力。
• 关注长期增量：有产能释放的公司如广汇能源、华阳股份，适合周期启动时布局。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期、海外需求恢复不及预期、原油价格下跌拖累煤化工产品价格。