20210601-大越期货-燃料油早报_15页_1mb

燃料油早报总结

核心内容

本报告为2021年6月1日大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，主要分析燃料油期货与现货市场走势，以及影响燃料油价格的基本面、基差、库存、需求等多方面因素，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格中枢持续抬升，为燃料油提供价格支撑。
• 供给端：欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，但整体仍处于检修期，高硫燃油供给偏紧。
• 需求端：新加坡高硫燃油需求平稳，低硫燃油需求受航运活动回暖支撑，但未来仍需关注需求兑现情况。
• 整体趋势：基本面偏多，短期预计燃料油价格震荡偏多运行。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2449元/吨，FU2109收盘价为2456元/吨，基差为-7元，期货略升水现货。
• 基差变化中性，显示市场对现货的预期略强于期货。

3. 库存变化

• 截止5月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2287万桶，环比下降8.37%。
• 库存下降表明市场供应偏紧，对价格形成支撑。

4. 盘面表现

• 价格与20日线交叉，20日线向下，显示短期趋势中性。
• 主力持仓净多，但多头仓位有所减少，表明市场参与者态度偏多但趋于谨慎。

5. 价格区间建议

• 短期燃料油FU2109预计在日内2470-2520元/吨区间内震荡偏多运行。

关键信息

现货与期货行情

新加坡燃油市场分析

1. 库存

• 截止5月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2287万桶，环比下降8.37%。
• 库存下降表明市场供应偏紧，对价格形成支撑。

2. 供给

• 新加坡燃油船货到港量维持低位，全球炼厂检修影响高硫燃油供应。
• 欧洲、俄罗斯炼厂延长检修，进一步加剧供应紧张局面。

3. 需求

• 低硫燃油：BDI指数回落，但亚太集装箱运输活动回暖，低硫燃油需求保持平稳。
• 高硫燃油：高低硫价差维持在117美元/吨左右，安装脱硫塔的船舶数量增加，未来高硫燃油需求有望稳步增长。
• 纸货贴水：新加坡高硫380燃油贴水震荡走低，表明短期需求尚未明显改善。
• 纸货月差：高硫380纸货月差略有回落，显示近端需求旺季尚未启动，需求仍待兑现。

结论

综合基本面、基差、库存及需求分析，燃料油市场短期内呈现震荡偏多趋势，建议投资者在2470-2520元/吨区间内采取偏多操作。同时，需关注原油价格走势、全球炼厂检修情况及航运需求变化，以应对市场不确定性。