2017-旅游行业-深度报告-起航腾飞的大众休闲旅游新时代_22页_1mb

旅游业发展分析报告总结

核心内容

本报告分析了2014年中国旅游业的发展现状、未来趋势及投资建议，主要聚焦于国内旅游市场、出境游市场、入境游市场以及旅游子行业（景区、旅行社、酒店）的发展情况。同时，报告也对旅游行业投资评级和相关风险进行了说明。

主要观点

• 国内旅游业进入黄金发展时代：随着国民收入提升、政策支持、旅游基础设施完善及信息技术的推动，国内旅游业正迎来前所未有的发展机遇，逐渐成为一种生活方式。
• 休闲化、个性化、在线化需求推动细分市场快增：旅游消费逐步向休闲度假、个性化定制及在线预订等方向发展，催生了邮轮旅游、医疗旅游、养生旅游等新兴细分市场。
• 信息技术推动旅游业发展：互联网和移动互联网的普及，使得旅游消费更加智慧化、便捷化，进一步刺激旅游需求。
• 政策支持促进旅游业发展：一系列政策的出台，为旅游业的健康发展提供了法律保障和政策支持，推动其转型升级和扩大市场。

关键信息

2014年Q3旅游行业数据

• 旅游总收入：2.4万亿元
• 国内旅游收入：2.2万亿元
• 同比增长：14.6%
• 入境旅游外汇收入：377亿美元
• 出境旅游人数：8500万人
• 出境旅游花费：1150亿美元
• 出境旅游同比增长：17.3%

旅游业发展趋势

• 国内旅游市场平稳增长：2014年前三季度国内旅游人数达27.1亿人次，同比增长10.1%；国内旅游收入达2.2万亿元，同比增长14.6%。
• 黄金周对旅游市场贡献显著：2013年黄金周旅游人次占全年旅游人数的19.34%，旅游收入占全年收入的12.95%。
• 出境旅游市场快速发展：2013年中国成为世界第一大出境旅游市场，出境旅游人数达9818.52万人次，出境旅游花费达1290亿美元。
• 入境旅游市场波动，小幅下跌：2013年入境旅游人数同比下降2.5%，但入境旅游收入同比增长3.27%。

旅游子行业概况

• 景区：数量众多，盈利模式以门票经济为主，但未来将向休闲度假、综合旅游目的地转变。知名景区如峨眉山、黄山、宋城、乌镇等盈利强劲。
• 旅行社：行业规模小幅增长，但总体盈利能力较弱，面临消费习惯变化、互联网预订冲击和政策规范等挑战，亟需转型。
• 酒店：呈现哑铃式结构，高端和经济型酒店发展迅速，中端酒店市场潜力巨大，未来将向橄榄型结构转变。

投资建议

• 维持“增持”评级：整体旅游业发展前景良好，建议投资者关注以下方向：
  • 盈利模式创新、具备外延式扩展能力的公司：中青旅、宋城演艺、中国国旅；
  • 符合在线旅游发展方向的公司：众信旅游、腾邦国际；
  • 迪士尼开园带来的确定性主题投资机会：锦江股份为最受益标的，中青旅、宋城演艺也将间接受益；
  • 传统景区类公司建议从挖掘景区内涵、整合景区资源角度关注。

数据预测与估值

风险提示

• 经济增长减速：可能影响旅游消费需求；
• 不可抗力风险：如自然灾害、社会事件等，可能对旅游行业造成短期打击。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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