20240412-开源证券-红旗连锁-002697.SZ-公司信息更新报告_一季度业绩表现良好_主营业务与投资收益双增_4页_865kb

红旗连锁2024年第一季度业绩分析报告总结

核心业绩

红旗连锁2024年第一季度实现营收2671亿元，同比增长45%，归母净利润163亿元，同比增长160%。业绩增长主要得益于主业稳健及投资收益显著提升，尤其是新网银行等投资带来的收益增长超过500%。

财务表现

• 盈利能力：2024年第一季度综合毛利率略有下降至29.8%，净利率提升至6.1%，ROE提高至123%。投资收益成为净利润增长的主要驱动力。
• 费用情况：销售费用率同比下降，财务费用率略有上升。
• 估值：预计2024年至2026年公司归母净利润将持续增长，对应PE逐步降至115倍，维持“买入”推荐评级。

国资背景影响

公司实控人变更为四川省国资委，控股股东为四川商投投资有限责任公司。国资背景将助力资源整合和协同效应，提升公司综合竞争力。

发展方向

公司门店总数达3639家，持续进行门店升级和“商品+服务”差异化布局，完善供应链体系，有望通过资源协同进一步增强成长性。

风险提示

市场竞争加剧、新店经营不及预期、新网银行投资收益波动等均可能对公司表现产生不利影响。

总结：红旗连锁2024年一季度业绩亮眼，主业稳健与投资收益共同推动增长，国资控股背景下预计未来具备更强的成长动力和资源整合能力，建议维持“买入”态度，但仍需关注市场变化和投资风险。