20220410-银河期货-国内疫情蔓延_铜市场供需两淡_19页_1mb

报告摘要

国内铜市场在疫情蔓延背景下，呈现供需两淡的局面。上海作为重要消费和物流节点，疫情严重导致仓库无法提货、物流受阻，严重影响了市场运作。同时，国内冶炼厂和废铜市场也受到干扰，供应端收缩明显，而下游企业因原料紧张被迫减产或停产，需求端同样疲软。

冶炼厂检修：多家电解铜冶炼厂因疫情或设备维护提前停产，影响精铜产量。
- 中原黄金冶炼厂：3月-4月中旬，影响精铜产量0.8万吨。
- 浙江江铜富冶和鼎铜业：3月23日-4月23日，影响产量1万吨。
- 青海铜业：3月-4月，影响0.2万吨。
- 铜陵有色金冠铜业：3月-4月，影响1.6万吨。
- 赤峰金峰铜业：4月-6月，影响1.3万吨。
- 其他冶炼厂如葫芦岛宏跃、恒邦股份、广西南国等，也对产量造成一定影响。
进口受限：上海封控导致进口铜无法顺利流入国内及保税区，进口铜减少，出口铜增加，进一步加剧供应紧张。
废铜市场受政策影响：财税40号文出台后，废铜市场进入观望状态，交易量下降，精废价差收窄。
矿山产量波动：全球主要矿山企业如BHPB、Antofagasta、第一量子等，产量因疫情、干旱、设备检修等因素有所波动，部分企业产量预期上调，部分则有所下降。

项目	2021-1	2021-2	2021-3	2021-4	2021-5	2021-6	2021-7	2021-8	2021-9	2021-10	2021-11	2021-12	2022-1	2022-2	2022-3	2022-4	2022-5
产量	79.83	82.18	86.05	87.75	85.01	82.93	83.05	81.94	80.29	78.94	82.59	87.03	81.81	83.57	82.00	82.00	83.00
进口量	28.25	27.55	35.48	31.90	29.11	27.73	27.00	25.18	25.99	28.16	34.55	41.76	30.61	28.81	26.00	27.00	28.00
出口量	2.10	1.86	1.65	2.40	2.53	2.57	2.65	4.99	1.36	1.12	1.89	1.51	0.94	1.11	6.00	4.00	1.50
供应量	105.97	107.87	119.88	117.25	111.59	108.09	107.40	102.13	104.92	105.98	115.25	127.28	111.48	111.27	102.00	105.00	109.50
库存变化	-4.30	15.08	5.50	3.10	1.01	-7.47	-12.85	-9.04	-14.72	-2.80	-5.03	-1.69	6.76	18.72	-6.00	-1.00	-10.50
国储收铜	-	-	-	-	-	-	-	-3.00	-3.00	-3.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
表观消费量	110.27	92.79	114.38	114.15	110.58	115.56	122.25	114.17	122.64	111.78	120.28	128.97	104.72	92.55	108.00	106.00	120.00