20141117-申万宏源-有色金属_一周回顾-国家酝酿锂电池补贴政策_FMC宣布再度提价10__14页_731kb

有色金属市场周报总结（2014/11/10—2014/11/14）

核心内容概述

本周有色金属市场整体表现分化，国际和国内金属价格各有涨跌。投资建议方面，申万有色持续看好新材料和中重稀土板块，推荐东睦股份、亚太科技、正海磁材、赣锋锂业、五矿稀土等标的。同时，关注国家可能推出的动力锂电池补贴政策和FMC公司碳酸锂价格上调10%的利好消息。黄金价格虽有反弹，但整体仍处于熊市趋势，维持中性评级。基本金属如铜、铝、铅、锡、锌和镍则表现较弱，主要受供需关系和宏观经济影响。

主要观点

1. 投资建议

• 推荐新材料和中重稀土：申万有色认为，稀土板块正迎来政策红利，特别是中重型稀土（如五矿稀土、广晟有色、厦门钨业）的触底上行空间较大。
• 重点个股：东睦股份、亚太科技、正海磁材、赣锋锂业、中金岭南、五矿稀土等个股被列为本周投资组合。
• FMC提价利好：FMC宣布12月1日起碳酸锂价格上调10%，对锂电池产业链（如天齐锂业）形成积极影响。
• 沪港通影响：沪港通临近，中国优势小金属资源关注度提升，建议关注稀土、钨等板块。

2. 有色金属市场表现

• 国际指数：

  • LME综合指数下跌0.61%。
  • 美元指数下跌0.13%。

• 国际金属价格：

  • 铜：6,705美元/吨，下跌0.15%。
  • 铝：2,022美元/吨，下跌1.61%。
  • 铅：2,035美元/吨，下跌0.05%。
  • 锌：2,259美元/吨，上涨0.62%。
  • 锡：19,750美元/吨，下跌2.37%。
  • 镍：15,580美元/吨，上涨1.00%。
  • 黄金：1,189美元/盎司，上涨0.91%。

• 国内金属价格：

  • 铜：47,785元/吨，下跌0.43%。
  • 铝：13,650元/吨，下跌0.22%。
  • 铅：13,575元/吨，持平。
  • 锌：17,360元/吨，上涨0.35%。
  • 镍：104,600元/吨，上涨0.58%。
  • 锡：136,000元/吨，下跌0.18%。
  • 黄金：227元/克，上涨0.84%。

3. 金属库存变化

• 国际库存：

  • 铜：159,400吨，下跌0.23%。
  • 铝：4,393,075吨，下跌0.79%。
  • 铅：216,750吨，下跌1.72%。
  • 锌：687,450吨，下跌1.21%。
  • 锡：10,275吨，上涨0.29%。
  • 镍：389,370吨，上涨0.55%。

• 国内库存：

  • 铜：88,140吨，下跌1.60%。
  • 铝：208,035吨，持平。
  • 锌：250,719吨，持平。
  • 铅：未提供数据。
  • 锡：未提供数据。
  • 镍：未提供数据。

关键信息

1. 市场趋势

• 有色金属板块：上周上涨1.36%，跑赢沪深300指数1.79个百分点。
• 黄金市场：近两周金价强势反弹，累计上涨约4%，但基本面支持金价继续下行，目标价至1100美元/盎司。
• 基本金属：整体表现偏弱，铜、铝、铅、锡等下跌，锌、镍略有上涨。

2. 政策与行业动态

• 动力锂电池补贴政策：国家正在酝酿出台动力锂电池补贴政策，可能对锂电池产业链形成利好。
• FMC提价：FMC宣布自12月1日起碳酸锂价格上调10%，对天齐锂业等企业形成刺激。
• 稀土价格：氧化镨钕价格进一步下调，但镝铽价格坚挺，其他稀土产品因需求疲软价格持续下滑。
• 小金属市场：钨系产品价格继续下调，市场悲观情绪加剧。

3. 个股表现

• 涨幅榜：

  • 大元股份：25.91%
  • 锌业股份：14.86%
  • 罗平锌电：8.54%
  • 博威合金：8.25%
  • 厦门钨业：7.29%

• 跌幅榜：

  • 东睦股份：-9.36%
  • 精诚铜业：-8.51%
  • 炼石有色：-6.65%
  • 北矿磁材：-6.46%
  • 宝钛股份：-6.19%

本周投资组合

• 中金岭南
• 东睦股份
• 亚太科技
• 五矿稀土

经济与市场环境

• 中国经济数据：

  • CPI年率：+1.6%
  • PPI年率：-2.2%（扩大）
  • 固定资产投资增长：15.9%（连续第四个月回落）
  • 房地产销售面积：同比下降7.8%

• 国际经济动态：

  • 美国联储主席达德利表示，若一切顺利，美国利率将在明年上调。
  • 沪港通正式开通，对中国优势小金属资源关注度提升。
  • 中国11月汇丰制造业PMI初值公布，预计将凸显经济疲弱。

• 大宗商品走势：

  • 镍因菲律宾雨季影响供给，支撑其价格企稳于15500美元/吨。
  • 精炼锌因供给紧张，价格抗跌。
  • 铜基本面长期恶化，价格偏弱。

总结

本周有色金属市场呈现分化趋势，国际和国内金属价格涨跌不一，黄金价格反弹但整体仍处熊市。申万有色持续看好新材料和中重稀土板块，认为政策红利和市场风格切换将推动相关个股上涨。FMC提价和国家可能出台的锂电池补贴政策对市场形成积极刺激，但板块整体估值偏高，上涨动能有限。基本金属方面，镍和锌表现相对较强，而铜、铝、铅、锡等则表现偏弱。建议投资者关注政策驱动的中重稀土和新能源汽车产业链，同时警惕基本金属的短期风险。