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国泰君安期货研究晨报总结（2025年4月15日）

商品价格与趋势分析

铜：国内库存增加，或限制价格回升

库存上升对价格上涨形成压力，短期或偏弱运行。

铝：宏观情绪改善

尽管宏观情绪回暖，但基本面中性，价格震荡。

锌：短期承压

价格受进口盈亏及供需利空拖累，趋势偏弱。

铅：区间调整

供需两端暂无明显变化，价格维持震荡区间。

镍与不锈钢：基本面支撑

镍短期价格坚挺，不锈钢成本或提供底部支撑，但负反馈预期压力。

工业硅与多晶硅：承压

现货价格下跌，短期盘面偏弱，关注仓单注册情况。

碳酸锂：震荡为主

基本面偏弱，绝对价格低位，操作需谨慎。

铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：宽幅震荡

钢铁类品种反复，存在低位反复机会。

焦炭、焦煤：提涨落地，震荡运行

供需变化不确定，基差波动待观察。

玻璃、橡胶、沥青：偏弱震荡

需求疲软，价格波动空间有限。

能源及其他品种

燃料油：短线偏强

高低硫价差收窄，价格或继续反弹。

低硫燃料油、集运指数：套利策略

适合6-10、8-10正套操作，轻仓持有。

短纤与瓶片：区间震荡

原料波动对短纤支撑有限，需求端需观望。

糖、棉花、生猪：偏弱运行

国际市场供应预期改善，国内需求恢复缓慢，价格承压。

研究与风险提示

• 多品种趋势强度中性或偏弱，建议谨慎操作。
• 短期库存、进口成本及政策变化是关键驱动因素。
• 请务必阅读并遵守相关免责条款，不构成投资建议。