20160509-申万宏源-纺织服装行业周报_推荐低估值稳健白马和跨境电商_电商代运营等新兴行业_11页_750kb

纺织服装行业周报总结（2016年5月9日）

核心内容

2016年5月9日发布的纺织服装行业周报，主要聚焦于行业整体表现、公司动态及投资建议。报告指出，尽管2016年4月中国制造业PMI小幅下滑至50.1%，但纺织服装板块整体表现优于市场，显示出行业具备一定的抗压能力。同时，报告对行业内的主要公司进行了详细分析，并提出投资组合建议。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 传统白马品牌（如海澜之家、森马服饰）保持稳健增长。
   • 新兴领域（如跨境电商、电商代运营）展现出强劲的成长潜力。
   • 棉价见底，棉纺产业有望回暖，相关龙头企业（如鲁泰A、华孚色纺、百隆东方）受益。

2. 投资建议：

   • 高成长龙头：推荐跨境通、南极电商等跨境电商与电商生态服务领域公司，因其具备良好的增长预期和供应链优势。
   • 稳健品种：推荐海澜之家、森马服饰等传统白马公司，其估值较低且股息率相对较高。
   • 棉纺龙头：关注鲁泰A、华孚色纺、百隆东方，这些公司具备行业龙头地位，且在棉价见底后有望受益。
   • 转型品种：推荐山东如意、探路者、商赢环球等公司，它们在转型过程中表现出一定的潜力。

关键信息

行业表现

• 上周纺织服装板块整体上涨0.5%，优于申万A指数的1.05%。
• 纺织制造指数上涨1.54%，而服装家纺指数下跌0.25%。

公司动态

• 华斯股份：定增获证监会受理，裘皮价格反弹，公司计划通过定增切入供应链，布局网红经济。
• 罗莱生活：拟发行不超过1.04亿股，募资不超过12.5亿元，用于全渠道运营体系建设和供应链优化。
• 歌力思：与复星集团合资设立公司，注册资本5亿元，首期实缴4.8亿元。
• 青岛金王：投资安徽弘方，持股60%，业绩承诺明确。
• 探路者：因定增停牌，预计不超过5个交易日。
• 跨境通：股东杨建新解除质押，显示公司资本运作活跃。
• 鲁泰A：累计回购鲁泰B股份，显示公司对自身价值的认可。
• 美欣达：新增2412万股，发行价16.58元，限售期3年。
• 新澳股份：终止重大资产重组，5月9日复牌。
• 其他公司动态：包括董秘辞职、财务总监离职、设立合伙企业等。

行业新闻

• 跨境电商新政：可能迎来新一轮调整，部分政策或将设置缓冲期，以减轻对中小企业的冲击。
• 行业调研：多个部委对跨境电商新政进行调研，未来政策方向仍需观察。

估值与评级

• 表2提供了纺织服装行业2016年估值比较，包括EPS、PE及投资评级。
• 投资评级分为“买入”、“增持”、“中性”和“减持”，分别对应不同的相对市场表现预期。

公司追踪重点

投资组合建议

• 高成长龙头：跨境通、南极电商
• 稳健品种：海澜之家、森马服饰
• 棉纺龙头：鲁泰A、华孚色纺、百隆东方
• 转型品种：山东如意、探路者、商赢环球

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。投资决策需结合个人情况，谨慎对待市场风险。