20171120-申万宏源-纺织服装行业周报_行业已到配置时_关注积极应对调整的龙头白马_13页_1mb

报告摘要

本报告总结了2017年11月13日至11月20日期间纺织服装行业的市场表现、电商销售情况、公司动态及行业基础数据。报告指出，尽管行业整体表现弱于市场，但龙头公司和电商转型企业表现积极，行业基本面和估值已见底，具备配置价值。

建议关注积极应对调整的龙头白马。
推荐关注以下子板块：
- 高增长电商：跨境通、南极电商、开润股份；
- 低估白马：海澜之家；
- 多品牌女装：太平鸟、安正时尚、歌力思。

跨境通：
- 授予151名员工股票期权1200万份，行权价格20.22元/股。
- 股东徐佳东质押1157万股，累计质押1.6亿股。
海澜之家：
- 通过子公司收购EMPIROMARKETING SDN. BHD.和HEILAN GROUP MARKETING（MALAYSIA）SDN.BHD.股权，交易构成关联交易。
富安娜：
- 回购注销限制性股票，并授予121名员工450万股限制性股票。
探路者：
- 提名非独立董事候选人，拟购买不超过8亿元理财产品，实控人减持1315万股。
华茂股份：
- 增资控股子公司华经公司1.2亿元，持股比例仍为 75%。
青岛金王：
- 以杭州悠可股权质押申请2亿元贷款，调整重组方案，发行价降低至23.20元/股。
美尔雅：
- 终止股权转让协议，放弃向宋艾迪转让美尔雅集团100%股权。
多喜爱：
- 股权协议转让完成，舟山天地人和成为第二大股东。
贵人鸟：
- 回售公司债券15万手，回售金额1.5亿元，完成第一期债务融资付息。
健盛集团：
- 董事李卫平减持180万股，现已实施完毕。

行业评级：看好（Overweight）。
公司评级：
- 买入：跨境通、海澜之家、罗莱生活、森马服饰。
- 增持：歌力思、安正时尚、太平鸟、富安娜、比音勒芬、贵人鸟、开润股份、美盛文化、拉芳家化。
- 中性：上海家化。

股东大会召开日期（至2017年11月30日）：
- 探路者：2017-11-29
- 跨境通：2017-11-29
- 希努尔：2017-11-30
非流通股解禁明细（至2017年12月31日）：
- 柏堡龙：2017/11/21，解禁数量3,069.82万股
- 维格娜丝：2017/12/4，解禁数量690.76万股
- 贵人鸟：2017/12/7，解禁数量1,460.21万股
- 开润股份：2017/12/21，解禁数量541.35万股
- 比音勒芬：2017/12/25，解禁数量2,400.00万股

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现 20% 以上；
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现 5% ~ 20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间波动；
- 减持（Underperform）：相对弱于市场表现 5% 以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。