20161128-华创证券-有色金属行业周报_钴_稀土价格涨且利好持续出现_11页_805kb

行业周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于有色金属行业，分析了钴、稀土等关键金属价格走势及行业政策影响，同时涵盖了产业链调研、库存变化、市场行情及投资建议等内容。整体来看，行业呈现积极信号，部分金属价格持续上涨，政策支持与市场需求增长共同推动行业前景向好。

主要观点与关键信息

1. 钴与稀土价格上涨，利好持续

• 钴：本周国内电解钴价格上涨4000-5000元/吨，涨幅约 1.87%-2.26%，主要受3C电池技术变革和客车三元电池解禁影响，预计2017年钴需求将大幅上升。
• 稀土：尽管政策预期未兑现，但受大宗商品普涨影响，稀土价格开始补涨，预计若政策有效实施，涨幅可能超出市场预期。主要稀土产品如氧化镨钕、氧化镝、氧化铽均有不同程度上涨。
• 推荐标的：华友钴业、盛屯矿业、钢研高纳、抚顺特钢、炼石有色、宝钛股份、西部材料、中色股份、太钢不锈。

2. 政策推动行业发展

• “十三五”两机专项：预计未来10年全球市场对航空发动机需求超7.36万台，总价值超4000亿美元。燃气轮机需求也呈现增长趋势，尤其在能源电力领域。
• TPP受阻，一带一路走强：特朗普上台后TPP前景不明朗，中国“一带一路”战略加速推进，推动海外工程业务增长。
• 新能源政策支持：工信部解禁三元电池在客车上的应用，叠加补贴政策对高能量密度电池的倾斜，预计2017年三元电池需求将同比增长 150%-180%。

3. 炼焦煤价格走势

• 国内炼焦煤价格因长协签订而趋于稳定，但与海外进口价相比仍有500元/吨折价空间。
• 276天放开后，供应增加，但国内粗钢产量仍需约5.4亿吨，预计国内炼焦煤价格仍有上涨空间。

4. 产业链调研与公司表现

• 太钢不锈：2016年净利润预期为9-11亿元，未来将逐步提升不锈钢产量，降低碳钢产量，2017年净利润预期达13亿元。
• 中色股份：2016-2018年净利润预期分别为3.4亿、6.2亿和7.8亿，预计2017年将实现减亏。公司签订刚果RTR尾矿项目，为未来海外合作奠定基础。
• 盛屯矿业：2016-2018年净利润预期为2亿、4-5亿和6-7亿，2017年主要增长点包括产业金融规模扩大、铅锌价格维持高位及刚果铜钴冶炼项目投产。

5. 基本金属库存与价格走势

• 铅锌库存：维持在年内高位，价格震荡。
• 铜库存：持续下降，可能进入涨价周期。
• 铝、锡、镍库存：处于低位，小幅上涨，补库周期可能延续。
• 国内现货价格：铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均有上涨，其中铜涨幅最大，达到 9.34%。

6. 行业表现与个股行情

• 板块行情：本周SW有色金属板块微涨 0.18%，整体表现弱于大盘。
• 个股涨跌幅：银泰资源、建新矿业等个股涨幅居前，而部分公司如*ST烯碳、四通新材等出现较大跌幅。

投资建议

• 行业评级：推荐
• 公司评级：多数公司被推荐为“推荐”或“强推”，如华友钴业、盛屯矿业、太钢不锈、中色股份等。
• 关注点：钴、稀土、高温合金、钛合金、一带一路相关项目及新能源电池技术变革。

相关研究报告

• 《【华创金属 李斌团队】有色金属行业周报》（2016-11-21）
• 《【华创金属 李斌团队】稀土产业链调研精汇，坚定看好》（2016-11-22）
• 《【华创金属 李斌团队】2017年有色投资策略：稳中分化-近盯补涨，远瞄需增》（2016-11-25）

分析师信息

• 李斌：华创证券高级分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU。
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 田庆争：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在 -5% - 5% 之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。

风险提示

• 证券市场风险高，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。