20210712-中邮证券-医药生物行业周报_短期受政策扰动_关注中报高成长个股_15页_1mb

医药生物行业投资分析总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业的近期走势、政策影响、投资建议及风险提示，强调短期政策扰动不会改变长期增长趋势，建议关注高成长性个股。

主要观点

• 行业短期表现：医药生物板块在2021年7月5日至7月11日期间下跌4.05%，跑输大盘4.20个百分点，为申万一级行业涨幅榜第26位。板块内部分化明显，生物制品跌幅较小（-1.51%），而中药跌幅较大（-6.75%）。
• 政策影响：CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿，推动医药行业向高质量、创新方向发展，抑制低水平重复研发，利好头部创新药企及CXO公司。
• 投资建议：短期调整不改长期趋势，医药生物行业仍具增长潜力。建议关注中报业绩靓丽的高成长个股，包括创新型公司及创新产业链个股（如恒瑞医药、药明康德、药石科技、康龙化成等）和政策免疫类个股（如迈瑞医疗、欧普康视、爱尔眼科、华东医药、云南白药、爱美克等）。
• 行业长期趋势：人口老龄化、疾病谱变化及消费升级推动医药行业需求增长；新医改持续推进，集采常态化加速市场格局重构，鼓励创新，利好创新型企业和新药上市。

关键信息

行业数据概览

• 最新收盘：12,406
• 一年涨幅：2.42%
• 年内涨幅：2.72%
• 医药生物板块估值（TTM）：39.44倍，高于历史平均37.90倍
• 医药生物板块相对全部A股估值溢价：124.38%，高于历史均值109.59%
• 相对剔除银行的全部A股估值溢价：67.17%，高于历史平均58.23%

板块涨跌幅

• 周涨幅前五：

  1. *ST辅仁（28.33%）
  2. 新华医疗（20.37%）
  3. ST运盛（15.62%）
  4. 天坛生物（12.82%）
  5. 万东医疗（12.51%）

• 周跌幅前五：

  1. 天智航-U（-21.59%）
  2. 广誉远（-19.95%）
  3. 吉药控股（-19.64%）
  4. 江中药业（-19.05%）
  5. 泰格医药（-17.75%）

政策动态

• 三明医改经验推广：切断医务人员薪酬与科室收入联系，提高医务人员收入占比至46%，强化医院监管。
• 医保服务优化：推广异地就医结算服务，优化医保办理流程，提高服务效率。
• 药品专利纠纷机制：引入批准等待期、首仿药市场独占期等制度，鼓励创新药研发。
• 抗癌新药获批：安进与百济神州合作开发的卡非佐米在中国获批，用于治疗多发性骨髓瘤。

化学原料药行情

• VA、VE、VB1、VB2、VC、泛酸钙、青霉素工业盐、6-APA、7-ACA、硫氰酸红霉素、皂素、双烯、肝素等原料药价格走势均被图表展示，但具体数据未在文本中提供。

投资建议

• 短期策略：关注中报业绩表现良好的高成长个股，尤其是创新药企及CXO公司。
• 长期策略：医药行业作为刚需属性，受益于人口老龄化、疾病谱变化及消费升级趋势，长期看好。

风险提示

• 医保控费与集采：医保招标政策降价超预期可能对行业造成压力。
• 新药研发风险：新药研发失败可能导致企业业绩不及预期。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数10%-20%
  • 中性：预计未来6个月内股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间
  • 回避：预计未来6个月内股票涨幅低于沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间
  • 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
  • 中性：预计未来6个月内可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间
  • 回避：预计未来6个月内可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上

分析师信息

• 分析师：鲁春娥
• SAC登记编号：S1340515060001
• 联系电话：010-67017788
• Email：luchune@cnpsec.com

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团有限公司
• 主要业务：证券经纪、自营业务、证券投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等

业务简介

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道，实行客户交易资金第三方存管。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 资产管理业务：开展证券资产管理业务。
• 承销与保荐业务：开展证券承销与保荐业务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问服务。