20240706-中邮证券-有色金属行业报告_美就业数据不及预期_降息预期升温_14页_893kb

有色金属行业周报2024年7月6日分析总结

本周有色金属板块整体表现积极，长江一级行业指数上涨24%，板块内个股分化明显。

一、市场概况

• 本周有色金属行业涨幅居前，如玉龙股份、赤峰黄金、中金黄金等；跌幅方面，悦安新材、屹通新材等表现欠佳。
• 美国经济数据波动，非农数据超预期但就业下修导致降息预期升温，推动贵金属板块强势反弹。

二、重点金属分析

1. 贵金属

• 黄金：持续受降息预期支撑，COMEX黄金周涨幅达269%，但仍弱于白银表现。
• 白银：因“盘变点”出现而大幅上涨710%，黄金跟随涨势但力度较弱。中长期看，美国赤字、地缘政治风险及央行购金逻辑将支撑金价，预计H2 2024黄金行情或重启。

2. 铜

• LME铜价周涨幅401%，但需求疲软导致库存累积12,367吨，短期难超越贵金属涨幅。建议中长期关注其与贵金属走势分化。

3. 锡

• 去库放缓，主要因半导体行业主动去库尚未启动。产量环比增长，但需求仍待半导体景气周期改善。

4. 锑

• 报价维持高位（约157万元/吨），因6-7月检修季供给偏紧，但需求淡季成交欠佳。

5. 铝及新能源金属

• 氧化铝供应持续紧张，电解铝复产接近尾声。新能源金属方面，镍、锂等价格下跌，碳酸锂与氢氧化锂分别下跌10.9%和0.6%。

三、公司动态

• 洛阳钼业发布2023年度分红方案，以总股本为基础派发现金红利。
• 铂科新材计划在泰国设立子公司，扩大海外市场布局。
• 盛达资源采矿项目获批，资源储备丰富。
• *ST中润因股价低于1元面临退市风险警示。

四、库存与价格变化

• 基本金属：铜、铅、镍累库；铝、锡去库。
• 贵金属：黄金、白银继续累库。
• 新能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。

五、投资建议与风险

• 建议关注：中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份等。
• 风险提示：宏观经济波动、需求不及预期、库存累积压力、政策变化等。

六、免责声明

见原文。

该报告建议投资者重点关注货币政策变化、企业库存去化趋势及具体公司的项目进展，以把握有色金属行业的结构性机会。