20250328-中国银河-中交设计-600720.SH-盈利能力有所提升_海外业务高增长_3页_1mb

报告摘要

中交设计（600720.SH）于2025年3月28日发布了2024年年报。整体来看，公司盈利能力有所提升，但部分业务板块营收出现下滑。同时，公司海外业务实现高增长，战新产业领域加速布局，显示出公司在多元化发展方面的积极策略。

营业收入：2024年实现124.34亿元，同比下降7.98%。
净利润：2024年实现17.81亿元，同比下降0.79%。
归母净利润：2024年实现17.51亿元，同比下降0.84%。
利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为18.43亿元、19.56亿元、21.04亿元，同比增速分别为+5.24%、+6.16%、+7.54%。

新签海外合同额：2024年为2.18亿美元，同比增长81.6%。
海外营收：2024年实现7.32亿元，同比增长67.37%。
市场拓展：巩固亚洲、非洲市场优势，拓展“一带一路”国别市场，推进刚果（金）、塞尔维亚等传统公路铁路项目，落地阿尔及利亚200MW光伏、莫桑比克轨道交通及哥伦比亚地铁设计项目。

指标	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入(亿元)	124.34	119.29	124.80	131.31
归母净利润（亿元）	17.51	18.43	19.56	21.04
P/E	11.27	10.71	10.09	9.38

预计公司未来三年盈利稳步增长，估值持续下降，反映市场对其未来业绩增长的预期。

比率	2024A	2025E	2026E	2027E
毛利率	29.40%	28.95%	29.43%	30.87%
净利率	14.08%	15.45%	15.68%	16.02%
ROE	11.66%	10.73%	10.55%	10.51%
ROIC	9.95%	9.33%	8.98%	9.00%
资产负债率	50.04%	46.34%	45.19%	44.46%
P/E	11.27	10.71	10.09	9.38
P/B	1.31	1.15	1.06	0.99
EV/EBITDA	6.51	4.64	4.37	3.87

分析师对中交设计维持“推荐”评级，认为公司盈利能力稳步提升，海外业务和战新产业布局带来增长潜力，未来三年业绩有望持续增长，估值逐步下降，投资价值显现。

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